普通人看油价，主要从两个角度。

国内成品油市场：加油站的挂牌零售价

国际原油价格：布伦特原油、WTI原油（美油）

布伦特原油，属于在伦敦国际石油交易所（现属洲际交易所）上市的期货合约，以产自北海布伦特地区的轻质低硫原油为标的。

WTI原油，在纽约商品交易所（NYMEX）上市的期货合约，以西得克萨斯中间基原油为标的，所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以WTI作为基准油。

这两种原油期货价格，共同构成国际原油定价基准。

我国成品油调价挂靠的一揽子国际原油平均价格，主要为：布伦特原油（全球定价基准之一）、迪拜原油（中东原油，亚太地区重要定价基准）、米纳斯原油（印尼原油、代表亚太地区油种）。

只不过，这几种原油定价，均停留在纸面上（概念中），期货市场主要是资本游戏，赌的是预期价格。

在实际的大宗原油交易中，很少直接按期货结算价一口价成交，普遍采用“基准价+升贴水”的公式，进行实际定价。

基准价：通常挂钩公开透明的期货价（如布伦特、WTI）或报价机构的评估价，一般取计价周期内（装船前后几天）的平均价。

升贴水：即实际价差，由原油品质（密度、含硫量）与当时供需决定。

这里引入一个重要概念“升贴水”，主要指实际交易与基准价的差额，差额为正叫升水，差额为负叫贴水，也能指现货与期货的价差。

实际成交价=基准价（或现货报价）+升贴水（正值为升水、负值为贴水）

近期（4月下旬至今），大宗原油的实际交易价格，因霍尔木兹海峡受阻，出现极端的现货升水。

期现价差：布伦特现货比期货高出约+25~35美元/桶，WTI高出约+15~20美元/桶。

实货升贴水：沙特5月销往亚洲的阿拉伯轻质原油，定价为阿曼/迪拜原油基准+19.5美元/桶（创历史纪录）。

国内原油到岸：山东港口进口原油到岸贴水估价约14.29美元/桶（这里贴水为升贴水简称术语，数值为正即升水），意味着实际价格，在基准价上增加14.29美元/桶。

现在的实际情况，很多国家面临缺油状态，谁有货且能运到，谁就拥有定价权。

中东产油大国近两个月的产能，已经积累大量原油，却被困在波斯湾内，无法通过霍尔木兹海峡运出。

期货市场玩概念，眼见通航有望，油价下跌一些，局势出现恶化，油价立马拉升。

可对那些缺油的国家来说，你只要把油给我运出来，高溢价同样能够接受，这便是极端高升水的本质。

举个身边的例子：某红瓶盖矿泉水，厂商建议全国统一零售价2元/瓶，大量便利店执行这个价格，当它被搬运到只有阶梯的山顶，就可以卖到4元、5元/瓶。

但超市做活动，或便利店促销，这同样的一瓶矿泉水，又可能只卖1元/瓶。

这里的溢价可类比升水，折扣价类比贴水。

回到原油市场来说，如果全球对原油的实际需求减少，石油输出国产能过剩，急需倾销一批原油，这个时候就会出现明显的贴水，即实际价格低于基准价（原油期货价格）。

但供需导致贴水的情况很少，更多是当批次原油品质差、硫含量高，才会出现贴水。

当前原油实物交易，出现极高的升水，购入成本大幅提升，依赖原油进口的企业，利润必定大幅度缩减。

只不过最终，羊毛还是出在羊身上……