正值“五一”劳动节，首先祝福大家：忙里有闲暇，劳逸总相宜。

本周市场回顾（4.17—4.30）

大盘震荡盘升，继续刷新B浪（暂定）高点，最高触及4118点，收盘4112点。走势结构上，后市须验证30分钟B中枢是否已经完成，以及出中枢的上涨力度。

本周市场最耀眼的明星当属寒武纪：周五20cm上板，突破长达半年多的高位平台，收盘价创历史新高，再度登顶A股股王，并带动多数科创板细分指数纷纷新高。

寒王的再度加冕，应该是时代的大势所致，也印证了市场风格的时代切换，正如 “每个时代都有属于自己的核心资产”。

市场风格悄然生变

A股历来一直盛行炒作风气，炒小、炒烂、炒差以及纯情绪的连板模式，备受市场推崇。慢牛以来，市场的运行特征似乎正在悄然发生变化，资金开始越来越注重产业发展的逻辑，股价的上涨也越来越多地体现业绩的兑现，纯粹的技术性“看图作业”存在式微的迹象。

根据一季报的披露情况，全行业净利润同比增长最快的前五个行业依次是：计算机（+100%）、有色金属（+92%）、综合（+82%）、电子（+73%）、石油石化（+40%）。业绩最好的五个方向分别是：AI基建（算力、存储、半导体设备、光通信）、能源金属（碳酸锂）、有色金属（铝、铜、黄金）、电力设备（电池、储能、电网设备）、创新药。

从二级市场的表现来看，走势基本反映了行业与板块的业绩增长情形。AI基建与有色金属业绩兑现最快，这两个板块的走势也是最强的，股价与增长存在显著的正相关性。而业绩不及预期的个股，则是直接的剧烈负反馈。

这是一个可喜的变化，尽管目前依然盛行抱团，但最起码价格能够在一定阶段定价产业发展逻辑与业绩增长状况了，说明市场在逐步变得有效起来，这也是慢牛模式给市场带来的重大变化之一。

近期一直关注的创新药的走势结构也反映了市场的这种变化。创新药目前发展的产业逻辑持续强化，而且已经处于爆发的临界点上，但是，业绩的释放进程与AI硬件、有色金属、能源金属相比，明显弱一些，相应地，资金的关注度也显著差一些，因而，即便是走势形态上出现了周线三买这么大级别的买点，也依然需要持续蓄势以等待产业上更强有力的催化以及业绩的进一步释放。

策略优化

既然市场的定价体系已经发生了变化，那么，我们的交易模式（价值投机或右侧的左侧交易）也应该随之优化，主要是标的选择要大幅提升产业逻辑+业绩增长的考量权重，并视市场定价体系的演变情形，逐步提升为首要标准。

当然，走势结构与择时买卖依然很重要，只不过在市场日趋注重质量的环境下，技术分析的职能将更多地体现为完成交易的手段，标的发现功能会有所弱化。