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展望下周，大豆与豆油市场将呈现不同的运行态势：国产大豆市场在供需两淡中延续平稳，而豆油市场则在内外围多空因素交织下，面临一定的回调压力。

一、大豆市场展望：购销清淡，价格稳定运行

核心判断：预计下周国内大豆价格将整体稳定，市场缺乏打破当前平衡的驱动因素。东北及南方主产区价格预计将与本周持平。

市场运行逻辑：

1. 供应端：市场处于持续的缓慢去库存阶段。东北产区余货量约占20%，华中、华东地区也在26%-32%之间，现货供应稳定。尽管美豆期货价格因天气和需求预期有所波动，但对国产豆现货市场情绪带动作用微弱。贸易商虽有出货意愿，但在成本线下大幅降价的可能性不大。

2. 需求端：终端消费进入传统淡季，食品豆需求不旺。下游加工企业、蛋白厂等采购方普遍持有随用随买的策略，大量建库意愿缺失。市场购销氛围清淡，新单成交有限。

3. 价格预测：预计下周，黑龙江齐齐哈尔、绥化地区39.5%蛋白塔粮装车价维持在2.35-2.40元/斤；河南商丘净粮三级货源价格在2.40-2.55元/斤；安徽淮北杂花豆价格在2.60-2.70元/斤。市场将延续“买方不追，卖方不降”的僵持格局。

二、豆油市场展望：外围利空主导，现货价格或小幅下跌

核心判断：预计下周国内一级豆油现货行情将承压小跌，全国周均价预计在8750元/吨左右，较前一周下跌约30元/吨，跌幅0.34%，运行区间预计在8700-8900元/吨。

多空因素分析：

• 主要利空因素：

1. 国际油脂供应压力：美豆春播进展总体顺利，天气炒作暂时熄火。同时，东南亚棕榈油进入季节性增产周期，而出口数据不佳，导致马棕期货价格承压。国际植物油市场缺乏强劲的利多题材。

2. 国内供应回升预期：随着进口大豆陆续到港，国内油厂大豆衔接问题缓解，预计压榨开机负荷率将从本周的47.50%继续回升。豆油供应有望逐渐增加。

3. 需求支撑有限：虽然节假日对餐饮消费有一定提振，但整体来看，豆油下游提货节奏尚未出现爆发性增长，供需格局转向宽松。

• 主要支撑因素：

1. 原油价格波动：中东地缘政治局势反复，可能继续推动国际原油价格震荡，从而从生物能源概念上为植物油市场提供波动性支撑，限制其下跌深度。

2. 豆油库存绝对值仍偏低：尽管开机回升，但豆油商业库存从低位重建需要时间，短期内现货市场不会面临巨大的供应压力。

总结：对于大豆市场，参与者需耐心等待需求端或政策面的新变化。对于豆油市场，下周需重点关注美豆产区天气、马棕产销数据以及国内油厂开工进度。在缺乏突发利多的情况下，豆油价格更可能表现为震荡偏弱，但受原油及现货库存支撑，深跌空间也有限。

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