一、本周市场展望与策略建议

霍尔木兹海峡风险因美伊冲突降级而显著降低，地缘政治对石油市场的扰动减弱，但油价仍处高位，当前入场性价比较低。黄金价格本周持续承压，创下阶段性低点，当前市场对黄金的避险需求减弱，但通胀压力仍未完全缓解，需密切关注黄金价格的反弹机会，把握波段操作时机。

二、宏观层面

北美：地缘降温 + 换届博弈，油价高企、政策分歧加剧

美伊冲突逐步降级，霍尔木兹海峡航运风险缓解，原油市场不确定性下降，但受前期供应链滞后、现货供应紧张影响，油价仍维持高位，渣打银行测算，冲突降温后油价仍较战前高10-20美元/桶，局势反复或引发价格飙升。

数据端，美国至4月24日当周EIA原油库存录得负623.4万桶，自2026年2月以来首次由正转负，供应偏紧格局未改。

美联储维持利率不变，延续谨慎观望基调。鲍威尔5月15日卸任主席后将留任理事至2028年，或对新任主席政策形成牵制，叠加特朗普降息诉求，美联储内部决策分歧加剧；沃什主席提名已获参议院银行委员会通过，全院投票即将落地。此外，美国10月中期选举临近，民主党暂时领先，选举走向将持续影响政策预期。下周重点关注美国ADP就业、4月非农数据，其将直接左右美联储政策判断。

中国：制造业平稳扩张，关注外贸数据

中国 4 月官方制造业PMI为50.3，较上月微降0.1个百分点，连续两月站稳荣枯线，制造业景气度平稳向好。下周可跟踪4月美元计价贸易账数据，外贸表现将直接反映经济复苏力度，影响人民币汇率及相关行业情绪。

欧英：通胀回升，央行政策观望

欧元区4月CPI年率初值3.0%，较前值2.6%明显回升，能源价格是核心推手，德法意西等主要经济体通胀同步上行，市场对欧央行6月加息预期升温。英国央行维持利率3.75%不变，在抗通胀与稳增长间保持平衡。

日韩澳：走势分化，澳洲通胀倒逼加息

日韩市场表现分化，韩国综指屡创新高，受益于出口复苏与科技行业景气；日本股市震荡整理，受汇率与通胀预期扰动。澳大利亚3月未季调CPI年率4.6%，较前值大幅走高，通胀压力激增，澳洲央行已明确加息计划，需关注加息节奏及对地产、消费的传导影响。

三、行业层面

新能源汽车：销量高增，头部企业领跑

4月新能源汽车销量披露，行业维持高增长、格局分化加剧。比亚迪销量32.11万辆，环比增6.96%，海外销量突破13万辆，同比增超70%；小米汽车交付超3万辆，环比增50%；吉利汽车销量23.52万辆，新能源渗透率连续三月超50%；零跑汽车交付7.14万辆，同比增73.9%、环比增42.69%，创历史新高。当前“月销3万辆”已成为行业基础门槛，后续需聚焦新品、技术迭代与海外出口表现。

消费：泡泡玛特跨界遇冷，二手溢价有限

泡泡玛特 LABUBU限量冰箱（5999元/999台）发售即售罄，但二手市场溢价乏力，闲鱼报价仅6999元，炒作效应快速消退。

贵金属：黄金承压创阶段新低

黄金期货最低跌至4522.2，刷新阶段低点。核心利空为美元走强推高黄金持有成本、地缘避险需求退潮、债券收益率上升引发获利回吐，资金持续流出贵金属市场。

虚拟货币：BTC 逆势上涨，与黄金走势背离

BTC 上周上涨1.50%，5月4日独立于黄金下跌行情逆势拉升，与传统避险资产走势脱钩。此轮上涨源于流动性调整与阶段性资金流入，而非恐慌性避险需求，对地缘、美元等传统因素反应钝化。

四、个股关注

瑞幸咖啡（LKNCY）2026年一季度财报表现亮眼：总净收入119.95亿元，同比增长35.3%；每股收益0.24美元，大幅超市场预期；月均交易客户9309万，同比增25.3%；一季度净增门店2548家，全球门店总数达33596家，市占率持续提升。需注意公司毛利率、净利率改善空间有限。

风险提示： 投资有风险，决策需谨慎。以上内容仅代表团队观点，不构成法律建议或专业投资建议，亦不作为买卖依据。