先贴下上证走势图：

从图可以看出来，A股真是改变了不少，不想以前那么急了，有回撤，也有慢涨，差不多算是走出了慢牛走势。

从时间周期来看，924以来，25年上半年振荡了不短时间，下半年发力，而且比较丝滑，但26年初急拉之后，3月因为中东局势有次下挫，但是上个月随着全球反弹也连续上涨四周，总体体验不错。

其实上证还算比较稳的，像创业板、科创涨幅更大。

这就需要从结构性来看了。

目前因为经济转型原因，大的环境是宽松的，尤其是美联储在降息周期，但是传统行业受增速需求影响表现并不好，像整个消费板块就没怎么上涨，以白酒板块为典型的细分板块还在下跌。

但是，国内在经济转型上成绩斐然，半导体、AI领域、新能源等板块突破很大，以前吐槽科技股没业绩，但是现在不一样了，随着AI浪潮的推进，我们在科技领域取得了很大成就，尤其全球范围，也只有中美两家在竞争。

像AI产业链、半导体等领域，有业绩支撑，那这次以科技为主线的行情走的比较大，十倍股涌现。

而锂电池等新能源板块我们的优势也很大，新能源汽车出口成绩也不错，虽然有些还在内卷，但总体还是向好的。

目前上证已经4100多点了，站在这个位置来看未来的空间。

插个题外话，5月1日伯克希尔年会，巴菲特作为董事出席，目前伯克希尔金融资产中现金类资产与股票类资产比例是6：4，现金类资产达到3800亿元（主要持有短期国债），而且提到当前美股估值偏高，而且投机性严重。

时间点是26年5月，从1-4月看，一上来波动性就蛮大的，1月初连拉17连阳，然后汪汪队压盘出货，把救市的仓位卖掉，然后3月中东冲突导致大跌，然后随着全球反弹一波60度的拉升，波动性比去年大了很多。

所以往后看，首先是波动性接下来也会不小，地缘冲突影响会很大。

而且，今年美国中期选举，11月的中期选举前会发生什么，现有委内瑞拉，再有中东冲突，前几点白宫记者会又出现行刺特朗普的情况出现，接下来还有6个月，这六个月黑天鹅随时有可能会出现。

上半年影响最大的事情是美伊冲突，目前原油价格110美元，较25年60美元的价格几乎翻倍，那26年降息会很难了，虽然美联储5月换帅，但是美联储的投票权一直都不在总统手里，接下来的时间，流动性宽松预期是在下降的。

从结构性上看，这波大行情主要是科技股和有色，目前有色板块随着黄金和白银冲到很高之后，因为流动性原因有所回调，目前在震荡，短期升势不明显，科技股也分两块，创业板以CPO为主的板块，4月这次大幅拉升，业绩预期有所释放，目前在炒作拉升以半导体为主的科创板块，但短期也有30%以上了，还有业绩的是以锂电池为主的新能源板块，目前也在拉升，其他领域大面积释放业绩的不太多了，像航空航天、机器人，目前还比较前期，业绩没有释放出来。大科技板块有细分领域确实释放了很大的例如，但涨幅其实更大的，目前CPO已经有万亿市值的股票了。

站在当前时点，从时间和空间来看，未来预期不能有太高，指数上估计不会有太大空间，但是细分行业可以挖掘，A股对于有业绩的个股和行业定价还是比较快和准确的，尤其科技板块。

至于大的机会，可以学巴菲特再等一等，毕竟美国有好几个科技股已经4万亿美元。

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