2026年4月，A股市场走出先抑后扬、成长领涨、结构极致分化的强势行情。月初受中东地缘冲突冲击快速回调，随后在政策加码、业绩兑现、资金回流共振下震荡上行，主要指数全线收涨，科创与创业板领涨，市场成交持续放量，结构性牛市特征凸显。

一、市场整体运行概况

（一）指数表现：成长领跑，沪指站稳4100点

截至4月30日收盘，上证指数报4112.16点，月涨幅5.66%；深证成指报15107.55点，月涨幅12.09%；创业板指报3677.15点，月涨幅15.45%，突破2015年高点创十年新高；科创50暴涨25.05%，成为最强风向标。市场呈现“大盘稳、成长强”格局，硬科技赛道领涨全场。

（二）运行节奏：三阶段演绎，情绪由恐慌转亢奋

1. 月初（4.1-4.8）：地缘冲击，快速杀跌。中东局势升级引发全球风险偏好回落，沪指单日重挫至3871点，创业板指跌至3134点，成交额骤降至7000亿左右，恐慌情绪释放。

2. 月中（4.9-4.22）：情绪修复，科技领涨。市场对地缘冲突脱敏，成交量温和回升至1.1万亿，AI算力、半导体、光模块等硬科技赛道持续走强，创业板指单边上行。

3. 月末（4.23-4.30）：政策催化，强势收官。4月28日政治局会议释放重磅信号，叠加一季报业绩密集兑现，市场情绪亢奋，月末成交额连续多日突破2.5万亿，科创50单日大涨5.19%，推动指数强势收官。

（三）成交与资金：活跃度爆表，北向内资合力做多

全月沪深两市日均成交额超1.8万亿，月末单日成交突破2.6万亿，较3月显著放量。北向资金4月净流入超500亿元，重点加仓AI、半导体等成长板块；公募、社保、保险等内资大幅跟进，私募仓位持续走高，资金抱团硬科技与资源主线。

二、板块热点与结构特征

（一）硬科技成长：绝对主线，AI+算力+半导体爆发

硬科技为4月最强主线，科创50月涨幅超25%。半导体、AI算力、CPO、光模块持续领涨，寒武纪等个股创历史新高。核心驱动为：政治局会议首次提出“全面实施‘人工智能+’行动”，AI战略上升为国家核心战略；一季报业绩超预期，算力硬件、半导体产业链盈利高增。

（二）新能源与资源：锂电反弹，稀土有色补涨

锂电产业链（电池、材料、储能）触底反弹，受益于储能需求增长与产业链库存去化；稀土、工业金属（铜、锡）震荡上行，缅甸锡矿扰动、资源管制预期带动资金流入，成为结构性行情重要分支。

（三）权重与防御：金融地产震荡，高股息避险

金融、地产板块窄幅震荡，估值低位但缺乏强催化；煤炭、公用事业等高股息板块获避险资金关注，4月下旬累计涨幅达8.26%，防御属性凸显。

（四）结构性特征：分化加剧，“赚指数不赚个股”

全月2878家个股上涨、2461家下跌，涨停98家、跌停52家，热点高度聚焦硬科技与资源主线，中小盘非主线个股表现低迷，市场呈现明显的“抱团行情”特征。

三、核心驱动因素

（一）政策面：顶层设计加码，信心显著提振

4月28日中央政治局会议定调：稳定和增强资本市场信心，实施积极财政与宽松货币政策，首次提出“人工智能+”行动，明确支持AI、新能源、资源安全等领域，政策红利持续释放。资本市场改革推进，中长期制度基础夯实。

（二）基本面：经济复苏超预期，业绩密集兑现

2026年一季度GDP同比增长5.0%，较2025年四季度加快0.5个百分点，经济“开门红”夯实基本面支撑。4月为年报与一季报密集披露期，硬科技、新能源、资源品板块业绩超预期，全A非金融企业盈利增速预期抬升至4.7%，推动资金向高景气赛道集中。

（三）资金面：流动性充裕，内外资合力做多

国内货币政策保持适度宽松，市场流动性合理充裕；美联储降息预期升温，美元偏弱，北向资金持续净流入，重点加仓成长赛道；内资机构仓位提升，私募、公募抱团硬科技，推动成交放量与指数上行。

（四）外部环境：地缘冲突缓和，风险偏好修复

中东局势逐步缓和，全球资本市场风险偏好回升，外部扰动减弱，为A股反弹创造良好环境。

四、风险因素

1. 高位分歧风险：成长赛道涨幅过大，估值处于高位，获利回吐压力上升，短期震荡加剧概率大。

2. 业绩证伪风险：部分高估值板块业绩不及预期，可能引发资金出逃，导致板块回调。

3. 外部扰动风险：中东局势反复、美联储政策节奏超预期，可能引发全球市场波动，传导至A股。

4. 结构分化风险：非主线个股持续低迷，市场赚钱效应集中，操作难度加大。

五、后市展望与配置建议

5月市场将延续震荡偏强、结构为王格局，高位震荡与板块轮动加剧，政策催化、业绩兑现与资金流向仍是核心主线。

配置方向

1. 硬科技主线：AI算力、半导体、光模块、机器人，聚焦业绩兑现与政策受益标的。

2. 资源与新能源：稀土、工业金属、锂电储能，关注供需缺口与库存低位品种。

3. 高股息防御：煤炭、公用事业、金融，兼顾稳健收益与避险属性。

操作策略

聚焦主线、控制仓位、波段操作，规避高位纯题材标的，布局业绩确定性强的成长与价值龙头，警惕高位回调风险。