经济不好，股票市场不一定就不好。多年前我就发现，经济好坏和股市涨跌并非简单正相关，股市更多受资金面影响。

举个例子，若长期利率5%，股市市盈率20倍合理，打五折10倍市盈率就值得投资。要是经济下滑，长期利率降到2%，市盈率合理水平提到50倍，打五折25倍就值得投资。就算企业利润因经济低迷下降，估值反而可能更高，这就是无风险利率变化的影响。

不过从几十年长维度看，经济长期向上才是股市长期向上的动力，但中国股市有结构性缺陷。所以别一看到经济不好就对股市绝望啦。