一、股票Alpha收益环境中性-

上周A股市场震荡上行，沪深日均成交额2.63万亿；市场结构上，小盘成长风格占优；300/500指数外获利环境偏强；因子表现方面，成长、动量、杠杆因子收益显著为正，而流动性、盈利、市值因子收益显著为负。IC近月合约基差有所收敛。

风格分化：小盘成长风格占优。

行业涨跌：申万各行业涨多跌少，综合、电子、石油石化领涨，而通信、食品饮料、银行领跌。

流动性：沪深日均成交额2.63万亿，较前周（2.61万亿）回升。

活跃性：沪深300和中证500的换手率相较于前周上升。股票市场的日均振幅五日均线处于至 2017 年以来的72分位。

波动性：沪深 300和中证500的截面波动率相较于前周稍有下降。截至4月30日，沪深 300 和中证 500 成分股周度截面波动率分别处于 2017 年以来的54%和79%分位。

市场分化：全市场周涨幅超过沪深300的股票数量占比为52.5%，处于2017年以来的59分位；全市场周涨幅超过中证500的股票数量占比为48.65%，处于2017年以来的58分位。

指数估值：沪深300估值分位偏高，历史10年估值分位为92.21；中证500历史10年估值分位分别为88.33；中证1000历史10年估值分位为87.92；上证50历史10年估值分位为81.98；创业板指估值分位偏低，历史10年估值分位为58.43。

风格因子：成长、动量、杠杆因子收益显著为正，而流动性、盈利、市值因子收益显著为负。

股指基差：IC2605基差收收敛0.29%，IM2605基差收敛0.29%。

二、CTA策略

CTA收益环境中性- 上周商品市场延续上行，贵金属反转下跌，因子表现分化，长周期动量好于短周期动量，时序好于截面，中长周期趋势策略或有所修复。

市场涨跌：南华商品指数涨跌幅+1.46%，其中黑色+0.84%，能化+3.61%，农产品+0.81%，有色金属+0.02%，贵金属-1.56%。

持仓量/成交额：整体市场活跃度有所下行。

商品市场成交金额有所下行，持仓金额有所下行。当前活跃品种成交金额处于历史86分位；持仓金额处于历史99分位。

市场波动: 市场波动率有所回升。

商品指数滚动20日年化波动率较前周上升2.86%。

动量表现：20日动量较前周上行。动量位于50分位的品种数量有所上行，位于80分位的品种数量上行。

因子表现分化，长周期动量好于短周期动量，时序好于截面。