阅读提示：笔者老安为20年金融从业者，做事遵循简洁、逻辑和常识；投资偏向长期、低估、周期风格。通过核心竞争力、成长空间、内在价值等三个维度的判断，寻找并买入投资标的。字随其人，文章也是以上思路和风格。老安座右铭（原创）：‌闲钱筑基，闲时养心，闲心掌局，牛熊无畏，杠杆不沾。

来看一下这个比较有挑战性的留言哈：“有没有既低波，又能保持业务增长的品种？”低波的同时还能保持业绩增长，如果要是硬硬的，霸王硬上弓一般的，鸡蛋里挑骨头一般的去硬挑，在A股市场里面应该也能找出来这么3-2个，但是能用这种硬挑的方式给硬挑出来的，其股价大概率也应该早就是一飞冲天了。

逻辑很简单呀，既能朝九晚五，又要双休；既能六险两金，又要年终金；这等好事岂能轮到咱们此等“小虾米”？那不应该早就被社保基金，险资，以及中东资本给左拥右抱了？轮不到我们的，光中国最著名的那8大长线资金，就能把从“坑里”给提溜出来，然后托举到“半山腰”的位置上去晃悠。是不是这个道理吗？你想寻找那些养在深闺人未识的，但殊不知，人家一旦出阁，那立即就是万千王侯将相勇争夺的炙手，股价能不飞起来吗？飞起来了的话，你大抵也是不怎么敢再去凑热闹的。

比如你看现在，我大脑高速运转之后所能想到的几个行业：其一是波动小，有分红的带有科技成长属性的通信基建龙头，这里面有位老小子，现金流强，股息率高，得4-5个点的股息率了；其二是传统高股息领域的电力和煤炭龙头；就以上这两类领域里，有不超过5个品种当前的基本面状态，符合低波外加业绩高增长的特点。但是你要是真把这5只品种提溜出来量身高之后你又会发现，它们的这种低波，也只是近半年以来保持了低波，并且是在股价经历了一番是咔嚓咔嚓咔嚓翻倍上涨之后的，在现在高位“半山腰”位置上，保持了现有的低波，而不是你想象中的那样的在低位趴着等着你卖车卖房去捡便宜似得那种黄金坑似得低波。

此时的这种“低波”，已经成了一种结果，一种从“深度价值”过渡到“稳定价值”的结果。这种结果也触及到了价投策略的核心矛盾：好的机会，往往看上去已经不那么“便宜”了。比如还是以上面那两类为例，通信基建龙头类的公司，约等于“能躺平”的科技股，核心逻辑是“现金流极强、业绩稳、波动小、股息率高（约4%–5%）”，它们当前的所谓的“低波”，其实是建立在业务刚需（5G、算力）、国企背景和稳定分红的基础之上，而之前的股价疯狂拔高，则是源于市场对算力等第二增长曲线的价值重估，上涨后现在横盘阶段，波动率依然较低，是因为其盈利模式和股东回报的确定性被广泛接受，投机资金已经很少了。而另外一类电力与煤炭龙头，则是直接属于红利低波策略的传统重仓行业，它们的相对“低波”来源于行业进入成熟期，资本开支减少，现金流充沛，分红意愿和能力都极强。

但无论是哪一类，现在其股价都已经翻倍了，当前的情况均属于在原有的预期兑现或周期平复后，其高股息和稳定现金流再次成为股价的“稳定器”，使其在高位呈现低波动态势。所以，此时的这种“低波”，反映的不再是市场的漠视，而是对其长期盈利和分红稳定性的定价。当你的思维思考到了这个角度之后，你在投资策略的选择上，秒似只能依靠指数化工具了，比如留意红利低波策略的指数基金，虽然红利低波策略在牛市，尤其是成长风格主导的行情中，会阶段性的跑输高弹性的成长股组合，但这就要看你想要什么了，“吃得足”是一种充满诱惑的选择，但它通往的道路狭窄而危险；“活得久”则是一条更宽阔、更需要耐心的道路，它允许你持续留在场上，等待并抓住那些真正属于你的机会。当你想明白，投资不是为了某一次证明自己对了，而是为了能够长久、稳定地走下去时，你就已经从“猎物”向“生存者”迈出了关键一步。

总之当前，既符合“高增长”又满足“极低波”的品种已经非常稀少，乃至可以毫不客气的说，几乎没有了，想要退守一步的话，或许只能通过红利低波ETF等指数工具进行配置，除此之外，似乎没有更好的方案了，如果您有的话，可以在评论区分享出来。好，闲钱筑基，闲时养心，闲心掌局，牛熊无畏，杠杆不沾，我是价值投资的践行者，老安。

如有需要，可以添加；感谢您长久以来的关注与支持。