No.1 4月外储重上3.4万亿美元 央行增持黄金不停步

国家外汇管理局5月7日发布的最新统计数据显示，截至4月末，我国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元，升幅为2.05%。目前，我国外汇储备规模保持在十年来规模水平高位。

此前在2026年2月末，我国外汇储备规模曾达34278亿美元。“过去一个月，海外主要经济体货币政策预期转向，美元指数高位回调，主要非美元货币和资产价格上涨、估值修复，为我国外汇储备规模带来明显估值效应和账面增值。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员对证券时报记者说，4月外汇储备规模的增加，既有市场价格因素的推动，也体现出我国在全球金融环境复杂背景下的韧性。

就绝对规模而言，我国外汇储备的主要来源包括贸易顺差、外商直接投资（FDI）以及各类资本流动。今年以来，我国跨境资金流动总体平稳，外汇市场供求保持基本均衡。庞溟表示，一季度出口强劲回暖带来的经常项目顺差，以及国际资本对中国债券、股票市场配置意愿的增强，为外汇储备提供了坚实的资本流入支撑。（来源：证券时报）

No.2 主动管控负债成本 多地农商行下调存款利率

近期，多地农商行下调存款利率，主动管控负债成本。与此同时，以国有大型银行、股份制银行为代表的全国性银行存款利率保持稳定。

专家表示，近期存款利率调整上的节奏差异，折射出两类银行处于降息通道的不同位置。未来，地方城农商行将面临“补课”与“转型”的双重任务，降低对“高息揽储”的依赖。

专家认为，近期多地农商行集中下调存款利率，一方面可以消化前期较高的存款成本，另一方面也顺应监管压降长期限、高成本负债的政策导向。他预计，未来地方城农商行面临“补课”与“转型”的双重任务。一方面需要继续跟进压降中长期挂牌利率，缩小与全国性银行之间的定价差距；另一方面还需加快提升本地化场景获客能力和数字化运营水平，以差异化的综合服务替代单一的价格竞争策略。（来源：中国证券报）

No.3 4月份中国大宗商品价格指数继续上扬 市场运行总体保持稳定、延续向好态势

5月5日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2026年4月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为132.1点，环比上涨1.7%，同比上涨20.2%。

专家表示，从指数运行情况看，受国内部分行业供需改善和外部输入性因素影响，4月份指数继续上扬，但涨幅较上月有所收窄，表明大宗商品市场运行总体保持稳定、延续向好态势。当前外部不稳定不确定因素依然较多，受此影响，部分化工行业原材料供应紧张，企业生产经营压力有所上升。积极应对输入性风险，维护产业链供应链稳定，仍需加强宏观调控力度，做好能源、化工等重点行业原材料供给保障，防止外部输入性风险沿产业链向中下游传导。（来源：证券日报）

No.1 外资券商2025年业绩“冰火两重天”

近日，外资券商2025年业绩披露完毕，行业分化格局愈发清晰。在2025年A股市场走势整体向好、交投活跃的背景下，多家外资券商净利润实现翻倍增长，也有多家中小机构业绩显著承压，仍未摆脱亏损状态。

聚焦外资券商营收“第一梯队”，有3家券商2025年营业收入在18亿元以上。具体来看，营收居首的外资券商为高盛（中国）证券，实现营业收入25.84亿元，同比增长40%；实现净利润14.61亿元，同比增长194%。其次是瑞银证券，实现营业收入18.88亿元，同比增长80%；实现净利润7.3亿元，同比增长387%。摩根大通证券（中国）紧随其后，实现营业收入18.76亿元，同比增长94%；实现净利润9.84亿元，同比增长280%。

从外资券商的展业实践来看，各家机构正逐步探索差异化发展道路，依托自身资源禀赋打造特色优势，并已初显成效。例如，高盛（中国）证券持续整合、利用高盛集团资源优势，深化完善对QFII（合格境外机构投资者）及境内机构客户的服务覆盖，同时持续深化金融产品代销业务，将信托跨境产品作为核心发力点，帮助境内客户实现个性化跨境资产配置。瑞银证券则与国内头部信托公司保持合作，满足境内客户日益增长的家族资产保护、穿越代际的财富管理需求，以打开业绩增长空间。（来源：证券日报）

No.2 年内13家公司触及财务类退市指标 资本市场加速优胜劣汰

据上市公司公告梳理，截至5月7日，13家公司发布因触及财务类退市指标可能终止上市的风险提示公告，或收到交易所终止上市监管函。

至此，年内退市以及锁定退市的公司已达22家。其中，主动退市2家，交易类退市3家，重大违法强制退市4家，财务类退市13家。接受记者采访的专家认为，多元强制退市指标将加速劣质企业出清，监管在确保“退得下”的同时追求“退得稳”，对退市公司“一追到底”，并实施立体化追责，加强投资者保护，推动资本市场“有进有出、优胜劣汰”的良性生态加速形成。

“退市后追责是资本市场法治化的重要闭环。”专家表示，退市不是违法行为的“免死金牌”，即便股票不再交易，此前发生的那些侵害投资者权益、破坏市场秩序的行为仍应受到法律追究。立案调查与行政处罚的持续跟进，传递出“应退尽退、退而不免”的监管信号，有助于遏制“一退了之”的侥幸心理。从投资者保护角度看，退市后的追责程序为民事赔偿提供了行政认定基础，也为刑事移送创造了条件，使企业违法成本不再因退市而中断，这对维护市场公平、重塑市场信心具有长远价值。（来源：证券日报）

今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。4月份金融数据发布在即，《证券日报》记者进行了多方采访，对新增信贷及社融数据等进行前瞻。

中国人民银行发布的《2026年一季度金融统计数据报告》（以下简称《报告》）显示，初步统计，2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。一季度人民币贷款增加8.6万亿元。

“4月份是信贷小月，预计新增人民币贷款会在4000亿元左右，环比3月份少增，但上年同期基数偏低，同比会多增约1200亿元。”东方金诚首席宏观分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，4月份企业贷款将对整体信贷投放形成重要支撑，预计当月新增人民币贷款的“企业强、居民弱”特征会进一步凸显。值得一提的是，受季节性因素及票据利率走低带动，4月份票据融资会对企业短期贷款形成较强替代效应。（来源：证券日报）

No.1 成本普涨、盈利分化 半导体行业涨价潮影响见端倪

2026年以来，半导体行业上游材料、晶圆代工以及封装环节纷纷涨价，推动行业成本上涨，逐渐形成了全产业链价格普涨之势。

涨价潮的影响，已经体现在一季报中。其中，存储行业是受益于涨价潮的“盈利先锋”，功率半导体等细分行业则表现出业绩分化态势，此外，行业约八成以上上市公司营业成本同比增加。整体来看，2026年一季度一半以上（申万）半导体行业上市公司归母净利润同比增长，行业整体销售毛利率环比提升了2.49个百分点。

今年以来存储行业多次传出部分品类价格回调消息，引发市场对存储涨价持续性的关注。因存储模组厂商需要面对上游存储原厂涨价的成本风险，因此，存储行业上市公司普遍提升库存，部分企业经营性现金流承压。截至一季度末，江波龙在手存货接近180亿元，同比增长约五成，经营现金流净额转负，其次德明利和佰维存储，存货规模也跨过百亿门槛。（来源：证券时报）

No.2 板块大涨！磷酸铁锂何以“逆袭”？

磷酸铁锂企业一季度普遍实现盈利。行业龙头湖南裕能一季度实现归母净利润13.56亿元，同比增长13.38倍。多家公司宣告扭亏：德方纳米一季度归母净利润为2.65亿元，上年同期亏损1.67亿元；龙蟠科技一季度归母净利润为2.14亿元，上年同期亏损约2600万元；安达科技归母净利润为6511万元，上年同期亏损6471万元。

多家公司表示，业绩大增主要受益于磷酸铁锂正极材料销量增长及碳酸锂等原材料价格上涨带动产品售价提升。

业内分析认为，磷酸铁锂企业业绩反转主要得益于三大核心动力：

一是下游需求旺盛。一季度新能源汽车出口达95.4万辆，同比增长1.2倍；储能电池方面，一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%，为磷酸铁锂正极材料带来强劲需求。

二是加工费上涨。2025年底，上下游企业经过谈判，磷酸铁锂企业通过集体减产检修的方式倒逼调价，加工费普遍上涨1000元/吨至3000元/吨，行业利润空间得到有效扩张。

三是原材料价格企稳回升。上游碳酸锂价格逐步上行，进一步为正极材料企业带来了库存收益，增强了盈利能力。（来源：上海证券报）

No.1 中东冲突加速全球能源格局演变

中东冲突延宕至今，不仅导致全球石油市场面临约1300万桶/日的供应缺口，也不断将国际油价推升至高位。布伦特原油期货价格从2月底的每桶72美元飙升至3月底的每桶118美元，4月底一度攀升至每桶119.6美元的历史高位。国际能源署（IEA）称：“这是有史以来最严峻的能源安全威胁。”这场战事不仅推高了能源价格，更从根本上重塑了各国对能源安全的认知，深刻改变国际能源秩序，推动国际能源格局加速演变。

可再生能源正成为许多国家的最佳替代路径。这场战事让各国充分认识到，依赖油气进口的国家在地缘政治冲击面前是多么脆弱。高油价显著抬升制造业、交通运输、化工等行业成本，倒逼各国加快推进石油、天然气等传统能源的替代进程。

从技术和市场成熟度看，太阳能、风能等清洁能源成为多国首选，尤其是在中国太阳能产业推动下，过去15年，全球光伏组件价格下降了90%以上；过去10年，全球光伏发电成本平均下降了80%，这使太阳能在成本上已具备与煤炭竞争的能力，为清洁能源提供了一条重要替代路径。欧盟、英国、日本、韩国等纷纷出台新的加速推进可再生能源转型政策，希望摆脱对传统化石能源依赖的新兴市场国家和发展中经济体也在加速光伏、风电项目布局。沙特与阿联酋正加速推进新能源计划，沙特的目标是到2030年可再生能源占其电力结构的50%；阿联酋计划同期将清洁能源产能提高2倍。（来源：经济日报）

No.2 统筹传统能源与新能源协同发展—— 立足资源禀赋保障能源安全

近日召开的中央政治局会议指出，要系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。这一部署是从全局和战略高度作出的科学谋划，有助于进一步提高我国能源安全保障能力。能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、战略性问题。当前，国际形势复杂多变，能源市场波动加剧，必须立足国内资源禀赋，统筹传统能源与新能源协同发展，加快构建新型能源体系。

一季度，国内油气供应总体平稳有序，规上工业原油、天然气产量同比分别增长1.3%和3.0%；原煤生产在去年同期较高基数基础上保持平稳，规上工业原煤产量同比增长0.1%；可再生能源发电量保持稳定增长，占全部发电量比重近四成，高于同期第三产业和城乡居民生活合计用电量。

国家能源局综合司副司长张星表示，“十四五”以来，我国坚持以能源安全新战略为指引，从战略性思考和系统性思维出发，立足世界能源生产、消费和进口大国的国情，统筹利用国际国内“两个市场、两种资源”，积极推进油气行业高质量发展，确保各种情形下的安全保供能力。（来源：经济日报）

编辑：姜思嘉

审核：黄英