市场周度观察(0506-0510):恐慌中赢麻,下周何去何从?
一、市场表现：上周全球资产的主导叙事是美伊冲突缓解，美伊局势未完全出清但边际敏感度下降，打开风险偏好上行空间，市场注意力转向EPS驱动，AI产业趋势成为资金进攻的核心方向，能源和贵金属则在其自身逻辑（供给约束、通胀对冲、美元走弱）下分化表现。市场整体呈现出 “risk-on” 的积极姿态，全球股市普涨、成长风格领跑，除了科技类的资产，铜金上周也开始走出右侧机会。
二、南&北向资金的动向：本周南向净买入约为0，净买入前三中芯国际、中石油、中移动，净卖出前三700、工行、石药集团。labubu自从段总表态加入以后走的也比较强，一方面是前期多头策略该卖的也卖的差不多了，另外就是空头迎来平仓，但是由于不在主线上，持续性有待继续观察。下周比较重要的是albb和腾讯同一天发布财报，中概互联本身也在较低的位置。
三、A股周度观察的一些要点：日均成交量已经连续5周上升，节后三天受外围情绪影响，看涨情绪高涨，只有3个交易日，每天交易量都在3万亿以上。整体A股表现为普涨格局下的结构性轮动，资金从高位的光模块算力向CPU、国产算力、商业航天等低位或新催化方向扩散。我们仍然认为5月份系统风险不大，但随着短期指数和成交量的快速上涨，积累的风险也需要短期释放。短期内确实很难抉择，如果市场快速急拉可能需要考虑止盈，但是尴尬的是现在市场喜欢给你搞个鲸鱼的尾巴，保持多一份警惕吧。
1、成交量：周度4个交易日，万得全A日内平均成交额3.14万亿，较上周日均成交额2.61万e成家了继续放大20%，目前这个位置成交量已经接近25年9月的位置，看成交量惯性还能冲到多高，长得越快可能越需要谨慎追高，同时需要对低位的品种多加关注。
（1）DeepSeek拟募资最高500亿元人民币，这将成为中国人工智能公司有史以来最大的一轮融资。
（2）据华尔街日报引述知情人士消息报道，苹果公司和英特尔双方已达成初步协议，英特尔将为苹果设备生产部分芯片。
（3）周五收盘，纳指、标普500指数再度创出历史新高，费城半导体指数大涨超5%，年内累计涨幅扩大至66.25%。其中，美光科技大涨超15%，英特尔大涨超13%，AMD大涨超11%，高通涨超8%，迈威尔科技、应用材料涨超6%，阿斯麦ADR涨超4%。存储板块亦大幅飙涨，闪迪暴涨超16%，西部数据涨超3%，希捷科技涨超2%。
（4）随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。
（5）阿里巴巴与腾讯控股将于13日同日发布2026年第一季度业绩。
（1）8日，天舟十号货运飞船与长征七号遥十一运载火箭组合体垂直转运至发射区，计划于近日择机实施发射。
（1）据央视网报道，台北市日前出现一例汉坦病毒致死病例，因与老鼠携带病毒有关，造成外界对老鼠横行传播疫病的担忧。
1、进入5月份以来，市场随着美伊冲突缓解做多情绪高涨，叠加AI核心公司财报披露完，Capex均得到进一步上修，AI成为全市场正向追逐的焦点。四大厂2026年Capex指引合计约7100亿美金，影响AI产业趋势的最大的变量尘埃落定，AI大方向的基石更加夯实了。在中期选举前可能没有较大的宏观系统性风险，不过短期AI的热情确实也积累了不少的交易风险。5月份我们重点关注川普访华、沃什上任后的表态，资本市场需要一段时间去适应其引导市场的方式。短期内如果全球资本市场进一步快速拉高，需要警惕宏大叙事带来的追高陷阱，可能需要考虑止盈，但是尴尬的是现在市场喜欢给你搞个鲸鱼的尾巴，保持多一份警惕。
2、未来一周宏观数据&事件：0511-0513 贝森特访华、0511 国内4月PPI&CPI、0512美国4月CPI、0515鲍威尔时代结束，沃什上任、0515-0518川普访华、0515每月4月零售销售
3、未来一周行业&公司重大事件：0513 albb&腾讯、0514港股中芯&华虹
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