但地缘方向并不平静。美伊谈判节奏出现反复，相关会谈安排被搁置，市场对中东风险的敏感度重新上升。布伦特油价维持在100美元附近的高位，这不仅扰动全球通胀预期，也让A股中的石油石化、煤炭等防守板块获得局部支撑。

AI资本开支、云业务增长及对2026年算力需求的指引。只要Capex不收缩，AI硬件链就仍有锚。

国内监管层持续推动制度优化。上交所修订交易规则，盘后固定价格交易范围由科创板扩展至全部A股和ETF，主板风险警示股票涨跌幅限制由5%调至10%，7月6日起实施。这对流动性、机构交易习惯及绩差股出清都将产生中长期影响。

AI算力仍是绝对主线,海外AI主线继续强化。美股AI和芯片股整体强势，市场重新交易“AI资本开支没有结束、算力需求没有见顶”的逻辑。这一情绪直接映射至A股的光模块、PCB、液冷、电源管理、服务器、国产算力等方向。

其中，光模块产业趋势被进一步强化。TrendForce预计，全球AI专用光收发模块市场规模将从2025年的165亿美元增长到2026年的260亿美元，年增超57%。800G仍是主流，1.6T加速量产，关键零部件紧缺正成为扩产瓶颈。这不是单纯的概念炒作，而是供需错配下的估值重估——越往上游越紧缺的环节，越容易受益。

算力分支的强弱排序依旧清晰：第一梯队仍是光模块、光芯片、PCB、液冷、电源管理；第二梯队为服务器、算力租赁、国产GPU、昇腾链；第三梯队则是纯小作文和边缘补涨。越到高位，越要看业绩和订单，不能只看故事。

国产算力方向也有积极信号。摩尔线程披露2026年一季度营收7.38亿元，同比增长155.35%，归母净利润2935.92万元，同比扭亏。这对国产GPU及国产算力链情绪形成正面反馈。

半导体受外围提振，内部分化明显

光模块与创业板指数的相关性已明显提升，创业板强弱与AI硬件主线高度绑定。只要光模块核心票不崩，创业板很难直接大跌；而若CPO核心股出现补跌，指数也将被拖累。

没有业绩、没有订单、只有小作文的品种容易被兑现；有业绩、有订单、有产业趋势的高位票即便波动，也更容易被资金反复修复。叠加监管层打击财务造假案资金会进一步向透明度高、机构覆盖充分、业绩可跟踪的龙头集中。

策外围科技强，A股AI主线仍有支撑,光模块核心票如中际旭创、新易盛、天孚通信等，只要不放量破位，仍是全市场科技成长的锚。真正需要警惕的是二三线蹭CPO概念、无订单、无业绩、靠传闻上涨的品种。算力链最好的参与方式仍是不追加速、买回踩；不买弱反弹、买强趋势；不买纯小作文、买业绩与订单。

国产算力摩尔线程扭亏对国产GPU是强催化，若昇腾链、国产服务器、电源管理等方向跟随走强，说明资金正从海外AI映射向国产自主可控切换。

总体而言，核心仓位继续围绕AI算力主线，轻仓参与半导体与国产算力的扩散机会，机器人、卫星分支轮动，资源防守类只做对冲使用。