这一技术性动作背后，折射出拉美最大经济体在重塑其碳市场版图上的紧迫感。

随着2024年初通过的第15.042/2024号法律（正式建立巴西温室气体排放交易体系，简称SBCE）进入落地实施的关键期，2026年的巴西碳市场正处于“旧秩序退出”与“新规则确立”的交汇点。

5月7日，MMA公布了清洁发展机制项目向《巴黎协定》机制过渡的阶段性成果，96个项目获得从CDM向PACM过渡的批准。

清洁发展机制（CDM）曾是《京都议定书》下的核心履约工具，而巴西作为该机制早期的最大受益国之一，积累了庞大的碳资产与项目库。然而，《巴黎协定》第6.4条对减排的“额外性”（Additionality）和基准线计算提出了更为严苛的要求，传统的减排认证体系面临全面重估。

MMA此次公布的部分过渡结果，旨在为历史遗留项目提供法律层面的确定性。对于项目开发商而言，只有成功通过MMA（作为国家指定主管机构）的审核，并完成相应的国家减排量调整（CA），其持有的底层碳信用才能转化为被国际市场认可的“国际可转让缓解成果”（ITMOs）。

在当前国际买家对碳信用质量与“漂绿”风险高度敏感的背景下，MMA的这一严格筛选不仅是合规流程，更是对巴西碳信用国际信誉的一次重塑。

截至2026年第一季度，巴西仍以约28%的份额占据拉美及加勒比地区（LAC）碳信用发行的主导地位。平稳实现存量项目的合规过渡，是维持其在该地区流动性霸主地位的先决条件。

尽管2026年巴西关于碳市场的政策频出，但高供应量与历史积累并未掩盖当前监管落地的痛点，SBCE体系与结构性的博弈仍然存在。

第15.042/2024号法律虽然在国家层面确立了强制性限额交易市场（Cap–and–Trade）的基石，但在2026年的实操推进中，市场参与者仍面临显著的政策摩擦与不确定性。

最受业界争议的焦点依然是农业和畜牧业。作为巴西温室气体排放的绝对主力（涵盖在AFOLU——农业、林业和其他土地利用部门中），初级农牧业在立法博弈中被暂时豁免于强制减排限额之外。

机构分析指出，这一妥协虽然在立法阶段减少了政治阻力，但实质上将减排压力不成比例地转移至了工业、钢铁和能源部门。这不仅引发了跨行业的公平性争议，也令市场对SBCE体系在初期能否提供足够的流动性和真实的脱碳效能打上问号。

在强制市场稳步推进的同时，自愿碳市场（VCM）依然是巴西碳交易的绝对基本盘，特别是基于林业保护的REDD+（减少毁林和森林退化所致排放）项目。

然而，过去几年中，全球舆论与科学界针对部分 REDD+项目基线膨胀、原住民利益分配不均以及双重计算的质疑声不断，REDD+面临信任危机与技术重构。

2026年以来的市场动态显示，机构投资者对巴西自愿碳信用的尽职调查正在发生质变。

在继续依赖Verra、GoldStandard等国际标准的同时，市场正加速引入卫星遥感、区块链等新兴技术，以强化监测、报告和核查（MRV）机制。

资金方明确表示，缺乏透明度和面临高昂审计成本的项目正被加速边缘化；相反，那些能够证明极高“环境完整性”（EnvironmentalIntegrity）且惠及当地社区的碳汇项目，则能够在当前的低迷周期中享受显著的定价溢价。

基于此，巴西气候政策一直努力在在监管、透明与流动性之间寻找平衡。

其气候领域的雄心已被明确写入其最新更新的国家自主贡献（NDC）中——以2005年为基准，到2030年减排53%，并在2050年实现气候中和（NetZero）。

要实现这一规模的宏观资本调动，一个健康、透明且与国际规则（尤其是《巴黎协定》第六条）接轨的碳市场不可或缺。

MMA对CDM项目的过渡审批只是“新老划断”的第一步。

2026年下半年的真正考验在于：巴西监管层能否为各行业出台更明确的基准线指引，实质性完善MRV制度体系，并有效遏制自愿市场中的投机炒作行为。

在全球碳定价机制日益趋同（如欧盟CBAM机制的实质性关税影响正逐步显现）的大势下，巴西必须向全球资本证明，其引以为傲的碳市场不仅具备庞大的规模潜力，更能提供经得起严格审计的“真实减排量”。

参考来源：

https://www.gov.br/mma/pt-br/noticias/mma-divulga-resultado-parcial-da-transicao-de-projetos-e-programas-do-mdl-para-mecanismo-do-acordo-de-paris