近期黑色期现货迎来了久违的上涨行情。截止5月11日，螺纹期货主力合约收于3286元/吨，较4月14日收盘上涨192元/吨，涨幅6.21%，热卷期货主力合约收于3497元/吨，较4月14日收盘上涨218元/吨，涨幅6.65%，铁矿石期货主力合约收于822.5元/吨，较4月14日收盘上涨64元/吨，涨幅8.44%，现货方面唐山方坯出厂价格上涨150元/吨至3120元/吨,，涨幅5.05%；天津中厚板价格上涨240元/吨至3510元/吨,，涨幅7.34%；华北带钢上涨200元/吨至3370元/吨,，涨幅6.31%。而同期铁矿石普氏指数上涨7.6美元/吨至112.35美元/吨,，涨幅7.26%；焦炭价格上涨一轮（5月11日第三轮提涨落地），钢厂盈利情况进一步好转。

关于上涨的原因，主要有以下方面：自4月中旬以来，钢材供需基本面进一步好转，钢材库存持续下降，加上原燃料成本支撑较强，宏观方面一季度经济数据表现超预期，国内经济逐步企稳向好。叠加外围美伊和谈出现转机，美国通胀压力缓解，美联储降息预期增加，美股持续刷新历史高位，贵金属及有色价格也明显反弹。国内外多重因素推动黑色商品价格出现上涨，尤其是在4月下旬期货突破半年高点之后，资金持续增仓涌入推动热卷及螺纹期货价格进一步上涨（热卷期货主力合约自4月中旬开始累计增仓近100万手）。

很多朋友关心后期的市场走势？到底市场会不会继续涨？什么位置有压力？还有人问啥时候会调整？

我觉得此次成材只是涨幅相对较大，持续时间也相对较长。之所以说是相对，是因为近一年来很少有单月涨跌幅突破100元/吨的时候，很多时候螺纹热卷都是躺平状态，只是在年初贵金属暴涨及3月初能源化工大涨的带动下有一些波动。而这次有些咸鱼翻身的感觉，三周时间上涨近200元/吨，资金疯狂涌入，波动率也大幅回升。而这种涨跌幅，放在历史长河中简直不值一提，所以完全不必大惊小怪。

至于后期还能不能涨，说实话我也不清楚，不过有一些因素值得关注。

1、首先，本轮行情上涨有基本面的支撑，还有成本的推动，但是更多的是宏观炒作及周期板块轮动，因为贵金属、有色、能源化工都已经先后爆发，农产品也有明显上涨，黑色整体估值较低，本次上涨之前，价格基本在近三年的低点徘徊，本次上涨算是估值修复；

2、本周是超级宏观周，先后发布国内外关键经济数据，还有中美经贸会谈、中美元首会晤及美联储主席换届等，扰动非常大。

1）国内经济数据方面，国家统计局将于5月11日公布中国4月CPI、PPI数据；国家能源局将于5月15日左右公布全社会用电量数据；4月新增贷款、M2、社融等金融数据由央行于5月10-15日之间公布。

2）国际经济数据方面，美国4月CPI将于5月12日公布，美国4月PPI、欧元区第一季度GDP、法国4月CPI将于5月13日公布，美国4月零售销售数据、美国4月进出口物价指数、英国第一季度GDP将于5月14日公布。

3）经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月12日—13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商。

4）美国总统唐纳德·特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。

5）根据公开信息，凯文·沃什预计于2026年5月15日正式接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席。

最近这两年，黑色市场经常出现买预期抛事实的情况，往往靴子落地之后，行情容易反转。比如2024年的9.24行情，10月8日的发布会预期落空，行情急转直下；去年7月初炒作的反内卷，7月30日的重要会议没有再次强调，行情冲高回落。行情的上涨已经提前反应了很多利多，对于上涨趋势会有提前透支，因此靴子落地之后出现集中获利了结，多头平仓引发行行情反转，不过目前来看，整体上涨趋势还没有结束。

关于短期行情走势，推演几种可能性。

第一种先扬后抑：5月14-15日本周四周五会很关键，到时候很多利好都落地了，会不会再次发生买预期抛事实多头获利平仓了结的情况？不过现在的多头行情还没有走完，即便回落热卷在3430-3450附近的支撑也会比较强。（概率50%左右）；

第二种高位震荡洗盘：盘面继续上冲至去年高点3550元/吨附近，进一步上冲缺乏驱动，转而在3500-3550之间震荡调整，蓄势待发；（概率30%左右）；

第三种高举高打，热卷在宏观利好及基本面支撑下进一步上攻，一举突破3550元/吨的高点，继续冲高。（概率20%左右）

整体观点目前还是上涨行情，不过涨得快可能面临调整，时间上本周四周五比较关键，点位上热卷趋近3550元/吨也要提高警惕。无论行情最终选择哪种路径，只能是边走边看。如果是多头持仓，可以在3530-3550元/吨区间择机获利减仓，待回落后在进行回补；如果是空头持仓，要抓住上涨过程中的回调机会，每一次回调都是止损的好机会。对于现货贸易商而言，还是要量出为入，随着上涨行情逐步兑现利润落袋为安。这个市场的钱是赚不完的，但是可以亏完。

世界上有两件事比较难，一件是把别人的钱装进自己的口袋里，另外一件是把自己的想法装进别人的脑袋里。以上观点仅供参考。