秘鲁能源紧急法令发布对铜、铅、锌市场的影响

我的钢铁网：秘鲁政府于2026年5月11日签署并在官方日报公布《第003-2026号能源危机紧急法令》。该法令旨在应对国内能源供应紧张问题，优先保障民生用电，矿山等工业用电面临用电紧张风险，通过国家财政担保（最高25亿美元）和金融创新工具（特殊目的载体+信托），确保国有石油公司Petroperu能够持续运营，维护国家能源安全。目前，秘鲁能源与矿业部尚未就矿山豁免条款作出明确表态，市场正密切关注当地矿山限电措施的实际执行力度。

铜

消息发布后，铜价应声上涨，价格刷新自1月底以来的新高。2025年，国内从秘鲁进口铜精矿756.49万吨，占总进口量的24.94%；进口电解铜5.55万吨，占总进口量的1.65%，以原料进口为主。

数据来源：钢联数据、海关总署

从细节来看，此次调整更关注的是，受到全球能源市场冲击，引发的局部区域的能源危机，诸如非洲、澳大利亚等地的柴油短缺及价格上涨，非洲以及印尼等地的硫磺供应收紧，直接或间接地影响到铜等金属的生产供应，铜市场近期供给端扰动增加，因此价格呈现上涨势头，此次上涨主体交易核心在于对秘鲁当地铜产出减产的预期。

除了此次的能源法令之外，近期秘鲁当地对矿山的举措较多。以2025年为例，区域性全面禁采和全国非法矿永久清退，对当地黄金以及铜的市场影响最为明显。Las Bambas铜矿的运输受阻同样也对当时铜精矿市场供应产生较大的影响。

近期，铜市场供应扰动较多，海外矿山扰动较大，为价格提供了较强的上涨驱动。国内市场供应有减少趋势，TC持续下跌，再生铜市场行业政策以及票据问题依然存在，加之当前尚处于国内高检修期，供应端扰动对铜价的影响明显。需要注意情绪释放后价格的回调风险，铜市场基本面依然有偏多趋势，价格回调后有望重回上涨通道；另外，需要注意今年夏季的高温对下游市场的影响。同时，结构上，国内供应在检修以及进口减少之后，可能会有再度收窄，向近月Back的可能。

数据来源：Mysteel

铅

秘鲁作为全球铅矿核心供应国之一，拥有约5.2%的全球铅储量，稳居全球前三大铅出口国行列，其矿业出口稳定性对全球市场至关重要。据海关总署数据，2026年1-3月中国从秘鲁进口铅精矿及其矿砂5.1万吨，占同期进口总量（36.02万吨）的14.16%。针对该事件，市场普遍认为短期影响有限；但长远来看，长期能源约束可能抑制矿山开采活动，减产风险预期或将上升。

数据来源：海关总署

4月随着北方矿山逐步复产，国内铅精矿产量环比小幅增加。Mysteel调研国内130家铅精矿生产企业样本，总设计产能78.8万金属吨，覆盖率61.66%，2026年4月国内铅精矿产量6.05万金属吨，同比减少1.36%，环比增加2.38%。5月国内各地区铅精矿加工费整体维持稳定，主流加工费仍在0-300元/金属吨。

进口方面，目前铅精矿进口TC主流报价-155~-140美元/干吨，进口铅矿价格高企，市场刚需采购为主，预计后续铅精矿进口量将维持相对低位。截止2026年5月8日Mysteel统计国内铅精矿港口库存1.6万吨，环比上周减少0.6万吨，较去年同期减少3.5万吨。

数据来源：钢联数据

总体而言，本次事件短期并未对铅矿市场造成显著扰动。国内在矿山品位下滑、环境保护政策以及合规监管等多重背景下，矿山产能利用率存在明显天花板，自给率难以出现根本性逆转。进口方面，沪伦比值回落导致亏损扩大，进口货源补充不足，国内铅精矿将维持“紧平衡”态势。

锌

秘鲁在全球锌市场中占据举足轻重的地位。截至目前，其锌矿储量约占全球总量的16%，位列世界第三，同时也是全球第二大锌生产国。秘鲁锌精矿出口份额显著，主要销往中国、欧洲及其他亚洲地区。正因如此，秘鲁的能源政策变化对全球锌供应链具有直接影响。

此次能源紧急法令对矿山企业的电力使用和能源消耗提出限制（如Antamina和Cerro Lindo等）。这意味着，短期内部分锌矿可能面临减产甚至停产风险。如果禁令持续数月或执行严格，秘鲁锌矿年产量预计将下降5～10%。虽然澳大利亚、加拿大等国仍保持锌矿出口，但短期内难以完全弥补秘鲁供应缺口，这一减产风险可能使国际锌市场供应预期趋紧，从而推高锌价。