昨日美股光通信、半导体继续拉升，纳斯达克100指数上涨0.29%。但随着亚洲时间，韩国股市出现跳水，A股这边走势也出现小幅回落。上证指数下跌0.25%，两市下跌个股数接近4000家，同花顺全A指数下跌0.93%。

板块方面，科技股连续加速后，今日走势出现分化，龙头光模块、光芯片、电网设备个股表现亮眼，但也有部分方向出现回调。锂电、畜牧、白酒板块则领跌市场。虽然市场今日小幅调整，但整体的风险还没有解除，科技股连续加速后还未出现一轮像样的回调。

1.恒瑞医药午间公告带动股价大涨。

恒瑞医药午间发布公告：恒瑞与美国药企BMS达成全球战略合作及许可协议，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期项目，其中包含4项恒瑞肿瘤学及血液学项目（这些药物的海外权益被授权给BMS），双方共同研发的5项创新项目（双方共同开发），4项BMS免疫学项目（恒瑞获得在大中华区的权益）。

作为交易的对价，BMS将向恒瑞支付最高9.5亿美元的相关付款（含6亿美金首付款，第一笔周年付款1.75亿美元，第二笔有条件的周年付款1.75亿美元）。另外包含所有里程碑付款在内的潜在总交易额，最高可达约152亿美元。

很多人可能会拿152亿去算对企业的业绩贡献，这里我稍微解释下，由于这13款药物全部都是处于临床前阶段的早期项目，要知道，一款药物从概念验证到进入临床、最后成药，这个过程的耗时非常长、成功率非常低，因此不能默认这152亿最后都能拿到。对于这项交易，还没进入临床，因此我们可以先拿目前基本可以确定拿到的7.75（6+1.75）亿美元来算。

7.75亿美元大概52亿人民币，其中预计有40亿计入2026年，12亿计入2027年，而恒瑞医药2025年的净利润为77亿，也就是说，2026年大概率增厚52%的利润，这个比例还是不错的。不过午后恒瑞股价冲高回落，说明市场目前对医药的关注度还是不够高。

另外提到BD这件事，也要给大家提个醒，除了要区分首付款和潜在总交易额外，还需要注意内幕交易的风险。有很多医药公司在发布正式公告前，消息已经通过内幕泄露掉了（看一眼消息公布前的股价走势即可），然后消息落地后的高开往往成了内幕资金砸盘的时机。不过从恒瑞此前一段时间的走势看，应该不存在消息偷跑了。。。

2.快手回应拆分可灵传闻。

快手也在午间发了一份公告，回应了近期关于“可灵AI独立拆分、融资及IPO”的市场传闻。

之前几天市场上就有传闻说快手要把可灵大模型拆分，以200亿美元的估值寻求Pre-IPO融资，快手此次并没有直接否定这个传闻，而是说董事会正在评估重组可灵AI相关资产及业务的方案。

这个事也很有意思，大家可以看一下快手的走势，也是在消息正式落地的前几天，股价就“意外”出现连续大涨，然后在昨晚主流媒体报道后，今天一个接近10%的高开后低走，回落差不多8个百分点。

怎么说呢，像这种明显内幕交易的走势，希望以后证监会、港交所也能认真查一查，还市场一个公平。

3.韩国公开提议设立“AI公民红利”。

韩国股市今天的下跌可能也和这个消息有关：韩国总统府政策室长金容范公开提议设立“AI公民红利”，旨在将AI及半导体产业产生的超额收益回馈给全体国民。金容范明确表示，红利并非直接从企业利润中强行抽取，而是来源于由AI繁荣带来的“超额税收”。

由于该提议涉及三星电子、SK海力士等核心资产的利润分配，韩国股市盘中一度大跌5%，最终收跌2.3%。

这个事也给我们提了个醒，目前AI产业正处于快速发展期，政府加税的急迫性还没那么高，但是等到AI产业已经发展壮大后，由于享受到AI发展红利的人群有限（AI相关公司及其股东、员工，投资于AI的投资者），同时部分行业可能反而受AI影响导致裁员，社会的不公平可能会加剧，到那个时候，AI税可能就真的要落地了。