中国生物燃料市场4月度分析报告(摘要)

核心摘要

4月中国废弃食用油（UCO）市场呈现高位运行下的品种分化走势。普通级废弃食用油（UCO）受益于对美出口激增而上涨，而优质级废弃食用油（Premium UCO）则因欧洲及中国国内可持续航空燃料（SAF）工厂需求放缓及库存增加，交易清淡。生物柴油甲酯（UCOME）受交易低迷影响，延续弱势走势。

短期内，普通级废弃食用油（UCO）将在美国需求的支撑下运行，优质级废弃食用油（Premium UCO）面临温和调整压力，UCOME预计将在底部区间整理。

一、价格指标

产品	3月（美元/吨）	4月（美元/吨）	月环比变化
	1,110 – 1,130	1,120 – 1,140	上涨10
	1,150 – 1,170	1,147 – 1,166	下跌3-4
	1,076 – 1,083	1,067 – 1,083	平均下跌5
	1,120–1,350	1,225-1,245	持平（区间收窄）

二、主要价格驱动因素

◇ 上涨因素

美国需求激增

：中国UCO对美出口势头加速，5月和6月分别确认了10万吨规模的交易量。针对进口原料的可再生识别码（RIN）50%减免政策实施时间推迟至2028年，预计短期内美国的强劲采购势头将持续。

◇ 下跌因素

植物油增产：随着印度尼西亚、马来西亚棕榈油旺季（3月起）到来，植物油价格下跌
欧洲方向物流与利润双重压力：红海事件导致成品SAF在中国港口积压，库存压力高企。海运运费上涨使得向欧洲出口UCO的盈利性大幅恶化，欧洲买家明显倾向于直接采购SAF成品。
优质级库存累积：欧洲及国内SAF工厂采购同时萎缩，供应商的Premium UCO库存增加。

三、短期展望

普通级废弃食用油（UCO）：在美国强劲需求的支撑下，预计将在1,120~1,140美元/吨区间稳定运行。
优质级废弃食用油（Premium UCO）：由于需求基础薄弱及库存压力持续，存在温和价格下行调整的可能。
生物柴油甲酯（UCOME）：采购观望情绪浓厚，预计将在当前低位区间横盘运行。