上半年冻品猪肉市场呈现 “抗跌” 特征，国产冻品因库存低位形成价格支撑，进口冻品则受关税政策调整影响经历 “先涨后跌”。展望下半年，供需两端的微妙变化或将主导市场走向，价格大概率呈现震荡缓跌态势。

1．上半年国产冻品：库存低位筑牢抗跌基础上半年国产冻品价格在横盘后小幅下滑，但整体展现出较强抗跌性。数据显示，上半年国产冻品二号肉均价达22.10元/公斤，同比上涨4.94%；四号肉均价22.59 元/公斤，同比上涨7.32%。核心支撑源于库存低位运行：截至6月，重点样本企业冻品库容率仅为19.41%，较近五年平均值（26.22%）低6.81个百分点。库存量处于近五年低位，供需紧平衡状态下，价格难以出现大幅下行。2．进口冻品：关税政策主导价格 “过山车”2025年3-5月，关税政策的频繁调整成为进口冻品价格波动的核心推手：

• 3-4月上涨阶段
  
  对美猪肉关税从10%逐步加征至125%，进口商惜售情绪升温，市场供应短时收紧，下游食品厂囤货备货带动价格上涨。其中,3-4月猪头价格累计上涨11.64%，长切猪脚累计上涨7.18%，猪前肘累计上涨3.63%。
• 5月回调阶段
  
  关税政策缓和（取消91%关税），下游采购积极性下降，进口贸易商加速出库，价格承压回落，仅猪头单月跌幅便达2.84%。

3．下半年供应端：国产与进口均难有大幅增量

1. 国产冻品：供应仍处偏低水平

下半年生猪出栏量预计保持充沛，屠宰企业入库成本降低，但因对后市行情持悲观预期，入库积极性偏低，操作谨慎。预计2025年下半年国产冻品库容率将维持震荡缓跌走势，供应仍低于历史平均水平。

2. 进口冻品：总量或不及同期

• 关税缓和背景下，三季度末猪副进口量或小幅增加，但肉类进口成本偏高，整体进口量或小幅减少；
• 四季度进口贸易商对国产价格预期悲观，三季度采购量缩减，四季度进口量存微降可能，下半年整体进口量预计小于同期。

4．下半年需求端：增幅有限，拖累价格走势

1. 国产冻品需求：鲜品冲击 + 备货谨慎

尽管8月后或迎来季节性需求增长，但多重因素制约增幅：

• 上半年采购不及预期，下半年囤货力度偏弱；
• 当前国产鲜品价格偏低，部分下游经销商转向鲜品采购，挤压冻品市场空间，需求好转程度或不及预期。

2. 进口冻品需求：旺季难改整体疲软

• 三季度夏季或迎来猪头、肋排等产品的消费旺季，但需求增量有限；
• 四季度下游食品厂备货积极性下降，叠加上半年订单缩减、经销商备货谨慎的惯性，进口冻品需求整体呈下降趋势。

5. 下半年走势预判：震荡缓跌成主基调

综合供需两端，下半年冻品猪肉价格大概率呈现震荡缓跌态势：

• 供应端虽总量不大，但需求缩幅预计超过供应降幅，成为价格下行的核心驱动力；
• 具体价格区间：国产冻品二号肉下半年月均价高点约21.79元 / 公斤，低点约19.77元/公斤；四号肉高点约22.08元/公斤，低点约20.00元/公斤；
• 季节性机会：进口猪头或在三季度出现短时上涨，但涨幅有限，多数时间价格维持在11200-13000元/吨区间。

整体来看，下游市场信心不足、采购节奏放缓将主导下半年行情，冻品猪肉难以延续上半年的抗跌表现。

来源：网络+链库整理分析

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