港口动态

北港市场弱势运行，贸易商降价出货意愿提升。目前北方港口库存仍处于2800万吨以上的高位，叠加封航影响，调出受限，疏港压力渐显。尽管优质低硫煤种报价依旧坚挺，但下游对高价接受度极低，5000大卡等高硫煤种成交困难，市场实盘压价现象普遍。今日环渤海港5500大卡主流报价维持在 610-620元/吨 左右，但实际成交重心小幅下移，买卖博弈陷入僵持。

下游需求

终端日耗表现平平，采购需求持续疲软。随着长江流域进入主汛期，水电出力明显增强，对火电形成有效挤压。沿海八大电厂日耗回升乏力，库存可用天数高达17天以上，补库意愿低迷。非电方面，水泥、化工行业受利润薄弱制约，多以刚需小单采购为主，“买涨不买跌”情绪主导下，整体需求释放严重不足。

后市研判

整体看，短期内煤炭市场将延续“上有顶、下有底”的僵持局面。

* 上行阻力大： 中下游库存高企，且水电等清洁能源替代效应增强，缺乏需求端的有力拉动，价格难以形成有效突破。
* 底部有支撑： 主产地安监常态化及局部运力受阻，导致集港成本相对坚挺，贸易商在亏损状态下挺价意愿较强。

操作建议： 在迎峰度夏真正到来前，建议贸易商保持谨慎，快进快出规避风险；终端可抓住煤价松动时机，逢低进行刚需补库。