2026年进口煤市场僵持现状及成因分析

当前进口煤市场持续延续僵持态势，其中印尼煤表现尤为突出，外矿报价呈现缓慢上行趋势，同时受多重因素影响，市场供需两端博弈加剧，成交陷入低迷，整体呈现“有价无市”的格局。

从印尼煤报价及海运成本来看，印尼煤外矿报价持续小幅攀升，4月装期的加里曼丹4600卡大船最新FOB报价已达77.5-78.5美元/吨；与此同时，受中东局势扰动，国际海运费持续走高，春节后从印尼东加到我国广州的巴拿马船型海运费，与节前相比累计涨幅已超过40%，进一步抬升了印尼煤的进口成本。据市场消息，目前印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报59-62美元/吨，进口成本处于高位，进一步压缩了进口商的盈利空间。

海运成本的持续上涨，直接传导至进口商投标报价环节，导致进口商对电厂的投标报价重心持续上移。例如，本周某电厂收到的进口商3800卡煤炭投标价在528-568元/吨，较上周最低投标价518元/吨有所上涨。但与之形成鲜明对比的是，当前进口煤与内贸煤价倒挂现象严重，国内终端用户采购进口煤的意愿大幅下降，市场中仅有少数电厂发布招标信息，且招标频频出现流标情况，终端采购需求持续低迷。

面对高位的进口成本和低迷的终端需求，进口商大多处于观望状态，进口业务基本陷入停滞。由于担心采购高价进口煤后出现亏损，进口商避险情绪浓厚，部分进口商甚至选择将已采购的货物转售回印尼国内电厂，以规避潜在损失，这也进一步加剧了国内进口煤市场的成交冷清局面。

印尼动力煤供应收紧，是其报价坚挺的核心原因之一。受印尼斋月影响，矿山生产及发运效率受阻，同时RKAB生产额度审批进程缓慢，导致印尼动力煤产能释放受限——2026年印尼RKAB首次审批通过率仅71.49%，部分中小型矿山生产额度尚未明确，全年煤炭产量预期下调至6亿吨左右，较2025年显著下降。此外，近期印尼国内电厂库存下降，部分出口资源被分流用于满足国内需求，进一步加剧了海运市场上印尼动力煤的供应偏紧态势，支撑其报价持续坚挺。

短期来看，进口煤市场的僵持格局难以打破：一方面，印尼煤等进口煤供应受斋月、RKAB审批、国内需求分流等因素影响，供应依然有限，价格仍将保持易涨难跌的态势；另一方面，国内终端需求难有明显改观，煤价倒挂导致终端采购意愿不足，进口商观望情绪难以缓解。综合来看，短期内进口煤市场将继续延续有价无市的僵持状态。