市场趋势:冲高回落,市场弱市特征明显!

一、市场趋势：冲高回落，市场弱市特征明显！

周一市场三针探低后，人们对大盘反弹的期望值再度提升。可周二市场的表现，却给人们浇上了一盆冰水。周二市场高开低走，权重板块和题材板块是联袂下跌，期间一次像样的反弹都没出现。到收盘，三大指数均收出一根光脚阴线，当天成交明显萎缩，板块和个股普跌，市场情绪迅速转冷。周二大盘再度走弱，沪指60日均线又告失守，弱市特征明显，短期市场对后市又充满了担忧。

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周二市场不涨反跌，确实出乎意料。因为，隔夜外围市场是普涨的，而周一市场探低回升，护盘力量是表现积极，短期市场情绪也有所转暖。虽然对周二市场继续反弹期望值不高，但至少不会有大的失望。可市场的表现，往往是和大众的预期相反，周二市场迅速走弱，该涨不涨，市场主力意欲何为，确实颇费思量。

仔细分析一下，我们看到，周一市场虽然反弹，但只是短期止跌，市场的弱势状况并没有因此而得到根本改变。因为大盘的技术系统依然弱势依旧，尤其是沪综指，技术系统是一个明显的下降趋势，深成指和创业板指数虽然技术形态要比沪综指稍强，但成交量、趋势指标MACD、先导指标KDJ均呈现明显的弱势。弱市背景下，一旦缺乏能带动市场的上冲力量，杀跌力量一出现，则弱势之下，做空氛围立马就会加剧，周二市场的表现就是如此。

后市来看，在地域冲突还未结束，A股市场整体趋势整体向下、市场又无明显向上推动利好和主力做多意愿不强的背景下，市场是不会按照人们的主观意愿运行的。市场自有自己的运行规律。周二下跌后，市场悲观情绪又加重了，因此，短期市场弱势态势还会继续保持，如果沪综指周三不能重新站上60日均线，股指有可能加速下探，为防意外，交易策略上，还需以防御和谨慎为主，仓位不宜过重，以半仓以下为好，减少交易频率，空仓和观望是理想状态，耐心等待市场企稳。

二、市场情绪和板块表现：弱市炒新迹象明显！

周二市场弱势明显，板块和个股下跌居多，市场机会难觅。但弱势背景下，市场依然有一些亮点。周二市场次新股就表现相对较好。尤其是近期上市不久的次新股，表现更为突出。如去年年底上市的新股锡华科技已出现了三连板的走势，固德电材、纳百川、双欣材料等三只上市不足三个月的新股当天涨停。能连板和批量涨停，次新股短线引发市场的积极关注。

“弱市炒新股”在A股市场是一种长期的存在，其背后是有一定逻辑支撑的。但‌这并非稳赚不赔的策略‌，风险与机会并存。为什么“弱市炒新股”被认为是一种长期的存在？‌A股市场一直就有股谚云：弱市炒新股。现在市场是明显弱市，因为现在的成交量、板块和个股的表现，都很难与强势市场挂钩。而近期市场次新股再度走强，是因为以下几点：

1、资金避险与寻找出口‌，标的估值短期定位难：在市场情绪低迷、热点匮乏时，部分资金转向新股或次新股，这是因为次新股中一般流通盘都比较小、无大的历史套牢盘，容易被短期资金推动‌ 。

而且次新股初期定价非常模糊，值50元还是100元没有定论，其定价本身就难以测度，不会被投资者担心泡沫的问题。在弱市，对资金来说最大的风险，来自于不明朗的基本面和市场结构，次新股则满足了进攻性资金对标的的定位不确定性的欲望。

 ‌2、基本面短期处于真空：弱市中新股常以较低发行价（尤其是10元以下）上市，为短期爆炒预留空间‌。近期强势的次新股就有这种特性。从时间周期看，刚上市不久的新股，大非小非都得呵护股价，一般也不会出现对股价不利的信息，新股上市的第一年，是新股炒作的黄金时间，一年之后，将面临各式各样的麻烦，什么股东减持、业绩下滑、募集资金投向收益不达预期。总之，新股炒作，越新越容易受到资金的关注。

3、换手率高、博弈性强‌：新股上市首日换手率通常较高（近年均值超58%），利于主力筹码的收集和短线资金进出‌。 ‌新股炒作的核心问题，首先是筹码结构。筹码的足够沉淀，才具备较大空间。

相比新股，老股就劣势明显。在一个层层套牢盘堆积的老股中，你很难做到在底部区域拿走50%的流通股，但这在新股大约只需要几天就能够办到，只要在打开涨停板当天顺势承接原始抛盘，拿到50%的筹码轻轻松松。对于老股，套牢的投资者是很难选择割肉卖出股票的，就算你把图形做得再差，出台再多的利空传言，只要不是证监会官方公告即将强制退市，投资者最常见的选择就是视而不见。

想在一个老股上投机炒作，必须要面对的就是底部吸筹困难，一边拉高一边要应对解套盘的抛压。故除非老股真的被价值低估，否则老股的上涨总是困难重重。而新股的盛宴很容易激发投资者的炒作热情，不太容易出现一日游走势，整个行情的持续时间能够相对较长，把握节奏是致胜的关键。

4、故事性强，有炒作的时间差，便于主力运作；对进取资金来说，次新股首先是干净的，没有太多历史遗留问题，上档压力较小，打开K线图，观察股价，历史成交量能区间、成本区间都是容易把握的；其次是有故事可讲，次新股有高成长预期，有多年利润，会出现大比例送股、分红、会有抢权填权行情；最具有轰动性的题材无疑包括以上的高送配、资产重组以及配合主流的科技、区域等题材，次新股是可操作性，它交投活跃，换手率高，进退都容易得多。

还有次新股后续时间差是利于主力炒作的。因为，机构的战略配售股有3个月的限售期，上市3个月之后，有了拉高出货的利益驱动。3个月的股价位置，常常成为新股价值回归的第一个整理平台，在这个平台上的股价走势常常能决定一只次新股中期的炒作价值。

5、基本面好和成长性较高、市值不大、行业内处于领先地位，具有较高的投资价值的优质次新股是主力最亲睐的。

‌当然，弱市炒新有一定市场逻辑支撑‌，尤其在存量博弈、情绪低迷阶段，‌低价、小盘、新题材的新股更易被短期炒作‌‌。‌但弱市炒新也存在显著风险‌：

1、炒作就一定会存在风险，新股的热炒也不会例外，主力资金拉高股价之后一定会有派发的时候，‌短期暴涨后往往会出现剧烈的回调‌，高位接盘者损失惨重‌。

2‌、次新股炒作，机构参与有限‌：多数公募基金仅少量参与，且不以炒新为主业，主力多为游资或量化资金‌。

3、对普通投资者而言，追高买入者中长期亏损概率高；爆炒多为小资金短炒，‌不适合价值投资或稳健型投资者‌。‌若参与，应严格控制仓位、设置止损，并避免追高已大幅上涨个股‌。

不要轻信“弱市炒新必赚”的说法。历史数据表明，‌大多数跟风者最终成为高位接盘者‌‌。

珞珈投资-咨询证号ZX0077 投资顾问：程荣庆 A0790625090004

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