私募市场|私募规模小幅扩张,量化比重持续升高(2026年3月)
文｜郭佳昕 唐栋国 赵文荣
2026年2月A股权益类策略整体净值小幅提升，量化产品超额收益继续分化，私募产品整体实现0.75%的收益，其中股票策略产品平均收涨1.33%。管理人数量继续下滑，2月减少约16家，降幅有所收窄。私募市场持续扩张，我们测算规模上升至7.55万亿，股票策略产品规模上升为主要原因；规模在50亿以上的头部管理人数量较稳定，我们测算当前为247家，其中约95家为量化管理人。私募信心指数维持在高位，但管理人预期未来仓位调整方向分歧较大。
▍私募业绩：A股市场震荡上行，各类策略收益分化较小，量化产品整体小幅占优。
2月A股资产小幅收涨，周期、制造板块表现优秀，金融以及部分科技、消费行业略微落后，各行业业绩分化不明显，中小盘资产整体表现优秀。私募产品平均收益为0.75%，其中股票策略产品收涨1.33%，其他各策略净值微幅变动，分化程度偏低，量化产品表现相对优秀，市场中性、量化多策略、套利策略等业绩排名靠前。量化指数增强策略超额收益继续分化，300指数增强和1000指数增强超额收益保持上行趋势，500指数增强产品整体超额停留在低位。
▍产品发行：管理人持续出清，净减少16家。
根据私募排排网数据，2月可统计的新发行产品共765只，其中量化占比约48%，环比提升4个百分点。1月新备案1家私募证券投资管理人，同时有17家管理人注销，净注销数量较1月继续收敛。新注销管理人中，主动注销和协会注销数量较为接近，比重各占半数。
▍市场规模：预计总规模提升至7.55万亿，量化产品占比持续提升。
私募证券投资规模持续扩张，我们测算由月初的7.46万亿元快速提升至7.55万亿元，其中主观股票策略和量化股票策略分别贡献166亿元和589亿元的净变动。当前，我们测算证券投资规模在50亿以上的管理人为247家，其中量化管理人约95家，百亿以上私募证券投资管理人128家，其中62家为量化管理人。
▍管理人信心：私募信心指数维持在高位，但投资经理对未来仓位调整的方向有所分歧。
私募管理人对市场的热情维持在较高水平，私募排排网的管理人信心指数3月初数值为125.4，与2月初基本持平，位于2020年以来的80%分位点。与2月初相比，保持仓位不变的投资经理占比明显减小，同时计划增仓或大幅增仓的投资经理占比提升2.5个百分点，计划减仓或大幅减仓占比提升0.7个百分点。当前，中东地缘冲突演化为持续的供应链扰动，同时受春节及大宗商品价格传导影响，2月通胀数据好于市场预期，后续建议持续跟踪市场与地缘动态，及时响应市场变化。配置上，建议围绕中国优势制造定价权重估布局，并以涨价线索作为进攻主线。
▍风险因素：
部分产品无净值、净值不完整或分类失当导致业绩统计不准确；部分产品净值未扣除业绩报酬可能导致统计业绩高估；未能区分主从基金可能导致产品业绩或规模的重复统计；部分测算数据可能与实际存在差异；行业趋势或者策略展望判断可能与实际发展不符。
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