全球干散货航运正步入一个机遇与挑战并存的新阶段。在中国寻求供应安全的推动下，强劲的大宗商品需求及不断演变的贸易格局正在重塑全球物流流向。与此同时，监管压力与日益提升的可持续发展目标，正重新定义全球船东和运营商的战略方向。

一、需求基本面：吨海里持续增长

铁矿石、铝土矿及农产品的需求持续支撑着吨海里运输量的增长，而西非西芒杜等基础设施项目则预示着长期机遇。

尽管存在地缘政治不确定性及通胀压力，全球经济增长仍为原材料需求提供了稳定支撑：

2024年：在铁矿石和谷物运输推动下，干散货贸易量大幅攀升

2025年：因煤炭需求下滑及钢铁产量减弱而有所放缓

未来趋势：受新增及更长贸易航线（多数源自西非）推动，吨海里运输量仍在持续扩张。

DNV散货船业务副总裁兼全球业务总监 Morten Løvstad："全球干散货大宗商品需求增长或许温和，但足以支撑对大型船舶的相对强劲需求。这反映出市场正从广泛的工业扩张转向供应安全及基础设施主导型项目。未来两到三年内，能源转型和船队更新对新造船需求的影响将较为有限。"

二、核心贸易航线：相对平衡

对于澳大利亚至中国、南美至中国等成熟的散货船核心贸易航线，市场处于相对平衡状态。

卡姆萨尔型船舶也日益成为甲板货物（如大型风力涡轮机叶片）的回程运输工具。这些细分市场的运费率徘徊在10年平均值附近，中短期内预计不会出现大幅飙升。

三、铝土矿贸易：重塑好望角型船舶需求

过去十年间，几内亚铝土矿出口量大幅激增，彻底改变了全球贸易流向。

关键的是，2015年以来（2020年之后尤为明显），该大宗商品贸易出现结构性转变：铝土矿运输从较小的灵便型和卡姆萨尔型船舶，转向好望角型、纽卡斯尔型及超大型矿砂船等大型船舶。

Morten Løvstad指出："几内亚作为铝土矿强国的崛起，正重塑散货船市场格局。铝土矿曾是好望角型船舶需求的边缘贡献者，2025年已占好望角型船舶吨海里需求的约16%，相当于较2015年新增约250艘船舶的运力需求，是本十年散货贸易格局中最深刻的转变之一。"

四、西芒杜项目：铁矿石运输新引擎

随着几内亚投资200亿美元的西芒杜项目投产，铁矿石运输流向也将迎来重大变革。

Morten Løvstad解释道："西芒杜项目具有变革性意义。与铝土矿贸易类似，大部分铁矿石将通过好望角型、纽卡斯尔型及超大型矿砂船运往中国，航线长度是澳大利亚至中国航线的三倍，为市场注入显著的吨海里增长动力。"

2025年12月，散货船MV Winning Youth完成了西芒杜矿区首批商业铁矿石运输。该项目2026年产量将从2000万至4000万吨逐步提升，目标到2027年末至2028年年中实现每年1.2亿吨的稳定产量。

五、运费与新造船：市场前景强劲

运费率进一步强化了这一趋势：

2025年末：好望角型船舶收益大幅上涨

2025年12月：波罗的海好望角型指数突破5000点

2026年展望：运力仍将持续紧张，运费率预计将在短期内保持强劲（涨幅低于2025年12月峰值，存在季节性波动）

六、船舶选型：规模与灵活性并重

船舶尺寸的选择日益反映出船东的战略优先级。尽管纽卡斯尔型船舶凭借规模经济和更快的周转效率主导了近期订单，但市场正出现转变。

Morten Løvstad表示："我们预计2026年新船订单将趋于平衡，好望角型与纽卡斯尔型船舶订单将同步增长，因为许多船东看重好望角型船舶更优的灵活性及更广泛的港口适配性——其船宽仅为45米。"

大型专业化超大型矿砂船的需求也在逐步显现。传统上，超大型矿砂船专为铁矿石运输设计，如今随着几内亚出口量激增，其设计正适配铝土矿运输需求。这一趋势提升了运输效率，降低了单位吨海里的碳足迹。

七、船厂产能：制约新造船周期

新造船活动的节奏将取决于船东能否获得船厂产能，尤其是船厂往往优先承接集装箱船、气体运输船等高利润项目。

Morten Løvstad称："尽管当前集装箱船周期可能开始企稳，但2026年该市场仍将保持稳健。这可能导致小型散货船订单延迟，大概率要到2028年或更晚。不过，大型好望角型船舶受此影响较小，因为它们通常由几家大型船厂建造，且与集装箱船的利润率差距小于小型散货船。"

展望更远期，第二轮需求增长可能浮现。约从2028年起，小型散货船（尤其是载重4万至4.5万吨的灵便型船舶）的新造船市场可能回暖，主要受船队更新需求驱动。但这一趋势仍存在不确定性，将取决于运费率及监管政策的发展。

八、新一代船舶：高效与低碳

随着航运业整体推动减排，散货船新造船将顺应这一趋势。

预期特征：

✅ 极高的能源效率

✅ 轴带发电机和船体优化成为标配

✅ 各类节能装置辅助

✅ 大型好望角型船舶适配风力辅助推进系统

然而，替代燃料在短期内仍难以广泛应用。部分固定航线的大型船舶可能采用双燃料发动机，但短期内普及率将较低。传统发动机仍将占据主导地位，必要时辅以生物燃料。长期来看，运营商可能为船载碳捕获及岸电系统预留空间。甲醇、液化天然气（LNG）和氨可能在特定航线具备战略重要性，但在国际海事组织（IMO）净零排放框架明确之前，企业缺乏成为先行者的动力。

九、中国力量：塑造市场未来

随着全球贸易流向演变，散货船市场未来几年有望实现强劲增长。中国船东的影响力日益凸显：

且订单高度集中在中国船厂，这将深刻影响市场格局。

Morten Løvstad表示："中国仍是全球散货船市场的核心。DNV正强化在华布局，去年我们在华组建了专属散货船专家团队，为当地客户提供本土化专业服务。"