东吴宏观股指每日观点 | 市场震荡整理 期指普遍下跌

2026年3月20日

摘要：市场震荡整理，期指普遍下跌。美伊地缘冲突持续发酵加剧全球“滞胀”担忧，导致全球风险偏好显著降温。

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股指操作参考：震荡

东吴期货股指研究员:美伊地缘冲突持续发酵加剧全球“滞胀”担忧，导致全球风险偏好显著降温。美国2月PPI环比上涨0.7%，高于预期的0.3%，同比上涨3.4%，通胀压力加大。美联储3月决议维持利率不变，点阵图显示年内仅降息一次，鲍威尔表示通胀预期上升，中东局势对经济影响有不确定性。国内方面，2月经济数据虽有春节扰动，但出口、投资表现超预期，通胀继续修复回升，整体经济态势较为稳健。当前市场走势受地缘和国际油价波动等因素影响，指数大概率延续震荡格局，结构性机会大于趋势性机会。

（仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

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市场信息&实盘数据

震荡整理

市场震荡整理，期指普遍下跌。个股普遍下跌，全市场超4900家个股下跌。石油天然气、煤炭等少数板块上涨，贵金属、基本金属、化肥农药等板块跌幅居前。截至收盘，上证指数报4006.55点，跌1.39%；深证成指报13901.57点，跌2.02%；创业板指报3309.10点，跌1.11%；沪深300报4583.25点，跌1.61%；上证50报2916.23点，跌1.53%；中证500报7877.09点，跌2.71%；中证1000报7909.23点，跌2.31%。

期指方面，IF2603跌1.31%，IH2603跌1.29%，IC2603跌2.37%，IM2603跌1.90%。IF、IH、IC、IM当季年化基差率分别为-6.72%、-2.93%、-9.95%、-10.97%。

资金面：净回笼115亿元

3月20日，央行开展130亿元7天期逆回购操作，当日有245亿元7天逆回购到期，实现净回笼115亿元。

消息面：内塔尼亚胡仍寻求伊朗“政权更迭” 暗示或有地面行动 伊朗称“真实承诺-4”第65轮行动打击以色列炼油厂和美军基地

【内塔尼亚胡仍寻求伊朗“政权更迭” 暗示或有地面行动】以色列总理内塔尼亚胡19日称，推动伊朗“政权更迭”是以色列和美国对伊朗军事行动的目标之一，暗示以方还有地面行动的选项。内塔尼亚胡称，要实现伊朗“政权更迭”，光靠空袭不行，得有“地面部分”。但他目前不会透露以方的地面行动选项。 (新华社)

【内塔尼亚胡：以方将“暂停”空袭伊朗能源设施】以色列总理内塔尼亚胡19日在一场新闻发布会上回答媒体提问时称，是以色列“单独”空袭了伊朗天然气田，以方将“遵守”美国总统特朗普所提“暂停”后续空袭能源设施的要求。特朗普当天早些时候在白宫回答媒体提问时表示，他已经告知内塔尼亚胡不要攻击伊朗境内的能源设施。 (新华社)

【伊朗称“真实承诺-4”第65轮行动打击以色列炼油厂和美军基地】伊朗伊斯兰革命卫队当地时间3月19日发布声明称，在“真实承诺-4”第65轮行动中，以色列的海法和阿什杜德炼油厂及该地区多处安全目标与军事支援中心被伊朗的导弹击中。本轮行动中，伊朗首次使用了升级版的“卡德尔”导弹。此外，伊朗的“吉亚姆”导弹和“佐勒法加尔”导弹击中位于沙特的苏丹王子空军基地的目标设施、位于巴林的谢赫伊萨美军基地。伊朗的“卡德尔”多弹头导弹、“海巴尔·谢坎”导弹、“吉亚姆”导弹和“佐勒法加尔”导弹还打击了位于阿联酋的美军宰夫拉空军基地。当地时间19日晚间，以色列北部多个地区拉响了防空警报。以色列国防军表示，已发现伊朗向以色列发射导弹，其防空系统正在运行。以军指示当地居民进入安全区域并留在其中，直至另行通知。 (央视新闻)

（朱少楠  投资咨询证号： Z0015327   董亦凡  从业证号：F03146945）

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