4500亿雷亚尔市场:瑞银BB预测2026年巴西电商将走向何方
由维尼修斯·斯特拉诺带领的分析师团队指出，2025年巴西电商商品交易总额（GMV）同比大增23%，达到约4500亿雷亚尔，表现显著超预期。
分析师表示：“这一扩张得益于行业竞争加剧、电商在更多品类渗透率提升，以及TikTok Shop等新玩家入局。”
展望2026年，该行预计这一势头将延续，电商GMV全年增速将达24%，线上渗透率提升至17.7%。
瑞银BB认为：“头部平台的集中度将进一步提升，尤其是美客多、Shopee和亚马逊。规模优势、物流能力与价格策略将持续拉大它们与中小平台的差距。”
电商头部格局
- 美客多（Mercado Livre）
市场份额42%，销售额增长迅猛。
去年6月，这家阿根廷电商巨头将包邮门槛从79雷亚尔大幅下调至19雷亚尔，直接带动销量爆发。
预计2025年其GMV达到1850亿雷亚尔。
- Shopee
市场份额19%，正在提高佣金费率，同时加码物流投入。
分析师指出：“Shopee上调了佣金，并强制所有卖家参与包邮计划。79.99雷亚尔以下商品收取20% + 4雷亚尔，此前卖家可选择不参与，费率为14% + 4雷亚尔。”
该行观察到，Shopee正在牺牲短期利润率，以强化在东南亚与巴西的物流能力。
2025年Shopee GMV增长约45%，达到860亿雷亚尔；2026年预计增速仍超30%。
- 亚马逊
市场份额11%，对使用亚马逊物流（FBA）的卖家大幅减免佣金。
近期在圣保罗等核心区域对新卖家推出零佣金激励，并对自有品牌产品提供5%销售返现。
此外，亚马逊免除100雷亚尔以上商品的物流费，并将FBA服务资格扩大至个体小微创业者（MEI）。
新入局者
瑞银BB认为，TikTok Shop已成为巴西电商不可忽视的新势力。
据该行估算，TikTok Shop年化GMV已达约80亿雷亚尔（2025年约15亿），预计2026年市场份额约1.6%。
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