下一个三年，属于中国制造

一、四个巨变正在发生

1. 新旧动能权重交叉

2. 居民资产结构重塑

3. 消费结构向服务倾斜

4. 出口结构质变：中国从”消费品出口国”变成”中间品出口国”

二、为什么中游制造具有极强的投资确定性？

需求端：多源爆发

• 科技备份

• 国防支出

• 供应链重构

• 关键矿产储备

供给端：被动集中

最核心的验证指标：海外利润率反超国内

三、具体的投资机会

1. 绝对核心：中游制造（具备出海能力与定价权的龙头）

• 机械设备

• 工业母机

• 零部件

• 关键材料

2. 科技与新经济高弹性板块

3. 消费结构变化带来的机会

• 交通通信

• 文教娱乐

• 医疗

这些是消费数据中表现最亮眼的细分领域，增速远超大盘。

四、资产配置策略

股市优于债市

两套投资策略并行

策略一：追求景气度（阿尔法）

策略二：高股息与困境反转（防御）

• 关注业绩已经企稳、股息率较高的资产

• 或者在极度悲观的传统板块中寻找政策博弈驱动的”困境反转”机会

结语

本文综合自华创证券首席宏观分析师张瑜2026年3月18日市场分析总结及展望。

投资有风险，入市需谨慎。本文仅供参考，不构成投资建议。

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