【CBC日评】3月20日电解铝市场价格下跌

价格行情

今日中国铝锭(Al≥99.7%)市场含税现款报价下跌，目前在24220~24260元/吨，均价24240元/吨，较昨日下跌20元/吨。

综合

今日，国内铝锭市场下跌。地缘政治风险与国内高库存压力的博弈：一方面，中东冲突持续升级，已导致卡塔尔铝业减产40%、巴林铝业减产19%，海外供给收缩预期强烈；另一方面，国内季节性累库压力显著，截至3月19日铝锭社会库存已攀升至近五年新高，对沪铝价格形成明显压制。市场整体交投偏淡，刚需采购仍是主流。

原料市场

上游铝土矿及氧化铝原料市场呈现供给扰动与成本抬升的态势。铝土矿方面，我国进口高度集中于几内亚等地，受地缘政治影响，几内亚计划收紧矿石供应、上调出口关税，且海运费持续上涨，导致进口矿成本中枢上移。氧化铝方面，开工率稳定，总库存仍处高位，供需过剩格局尚未扭转；海外方面，中东氧化铝原料库存见底，部分企业面临减产风险，内外价差收窄修复进口利润。

下游市场

下游需求端呈现缓慢修复但受高价抑制的特征。随着“金三”传统消费旺季到来，国内铝下游加工龙头企业周度开工率已回升，恢复至去年同期水平，其中铝型材、铝线缆等板块开工率环比提升明显。然而，铝价高位运行对下游采购意愿形成明显抑制，企业多以刚需采买为主，站台积压铝锭持续入库，旺季成色仍有待库存拐点验证。不过，储能、数据中心、电力设备等新兴领域需求正以较快增速上行，有望对铝整体消费形成贡献。

后市预测

未来，铝锭市场预计将维持短期震荡、中长期看多的格局。短期内，地缘政治引发的海外供给收缩预期与国内高库存压力将持续博弈，宏观情绪与消息面变化将主导价格宽幅震荡。中长期看，全球供给增量弹性有限：受制于电力、项目建设周期等影响，未来几年供给相对刚性，而中东冲突已导致2026年海外供给净增量被显著下修；需求端则在新消费领域拉动下保持韧性。全球供需紧平衡格局未改，铝价中枢有望稳步上移，行业利润或维持高位。

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