债券市场
信用债日评
今日央行公告称，3月20日以固定利率、数量招标方式开展了205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量205亿元，中标量205亿元。Wind数据显示，当日375亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼170亿元。
今日市场收益上行趋势居多，买盘多以基金和银行理财为主。
短融集中在7-266天附近AAA评级为主，买盘多以基金和银行理财为主，在1.53-1.70附近收益区间，成交在估值+1BP附近区间。中票多以3年内期限AAA评级成交为主，买盘多以基金和银行理财为主，在1.56-2.30附近收益区间，成交在估值-1BP附近区间。企业债城投以AA评级3年内为主，买盘多以银行理财和券商资管为主，在1.74-1.96附近收益区间，成交在估值-1BP附近区间。 公司债以评级AAA为主，3年期限内为主，买盘多以理财和基金为主，在1.63-2.34附近收益区间，成交在估值-1BP附近区间。银行资本债多以5年期限内AAA评级为主，买盘主要以银行理财和基金为主，在1.46-2.68附近收益区间，成交在估值-1BP位置附近区间。今日市场收益上行趋势居多，银行债成交在估值-4BP到估值+2BP附近位置，其他成交以评级AAA的中短债居多，银行资本债二永在估值+1BP位置附近成交居多，买盘多以基金和理财为主，卖出多以基金和券商居多，其他成交买盘多以理财中短期限3年内中高评级为主，银行理财买入以中短期3年内偏向于高评级AAA和AA+为主，保险买盘以5年内高评级AAA和可质押品种为主，券商资管买入3年内中低评级为主，卖出多以基金和券商资管为主，买入多以基金和理财居多，买盘久期没有拉高趋势，资质方面没有下沉的迹象。
利率债日评
3月20日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.42%报110.670元，10年期主力合约跌0.09%报108.255元，5年期主力合约跌0.06%报105.985元，2年期主力合约跌0.01%报102.524元。
公开市场方面，央行公告称，3月20日以固定利率、数量招标方式开展了205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量205亿元，中标量205亿元。数据显示，当日375亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼170亿元。
一级市场方面，财政部3年、10年期国债加权中标收益率分别为1.2878%、1.8001%，边际中标收益率分别为1.3212%、1.8236%，全场倍数分别为2.77、3.67，边际倍数分别为1.13、10.1。
新闻资讯方面，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
银行间市场资金面维持平稳宽松格局，DR001加权平均利率微升并继续徘徊于1.32%附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价在1.30%供给依旧充盈；非银机构以存单及信用债为质押融入隔夜，报价在1.45%-1.47%附近。
今日国债、地方债及金融债具体成交如下（截止到17：00）：
国债：
30Y2500006 集中成交于2.295-2.3081%，
2500002 集中成交于2.325-2.339%，
10Y250022 集中成交于1.83-1.84%，
10Y250016 集中成交于1.829-1.839%，
7Y 250025 集中成交于1.6725-1.6825%，
5Y260003 集中成交于1.54-1.555%。
金融债：
10Y国开活跃券250220 集中成交于1.974-1.98%,
10Y次活跃券250215 集中成交于1.926-1.934%,
5Y250218 集中成交于1.6925-1.70%,
5Y250208 集中成交于1.655-1.659%,
地方债：
今日地方债成交期限主要集中在10Y及10Y以上。10Y及10Y以上地方债在估值以上0.5bp以下1.5bp内成交，买卖方参与机构基本都是券商、银行和保险。
地方债日评
市场动态
中国央行今日开展205亿元7天期逆回购，实现净回笼170亿元，延续小量回笼节奏。截至收盘，权益市场，A股三大指数全线飘绿。债市方面，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.42%报110.670元，10年期主力合约跌0.09%报108.255元，5年期主力合约跌0.06%报105.985元，2年期主力合约跌0.01%报102.524元。各期限现券收益率表现不一，整体情绪偏弱，受益于流动性宽松，抑制了短端品种收益率上行，长券稍软。
地方债二级市场，短券仍是配置盘主力券种。今日新发江西30y成交净价100，30Y山东成交100.02，30y四川成交99.67.30Y中部新税成交2.545，10Y中部新税成交1.97.7Y好地区新税成交1.815.5Y中部市级债成交1.695.
【新税】4.98Y 2605309.IB 26青岛债27;1.68 1.695 gvn 普通专项债 信唐
【新税】6.88Y 2605205.IB 26江苏债07;1.74 1.815 tkn 普通专项债 信唐
8.25Y 231858.IB 24江苏15;2.31 1.82 tkn 其他 信唐
8.35Y 2405628.IB 24新疆债29;2.35 1.865 tkn 其他 信唐
8.7Y 2471218.IB 24江苏债37;2.11 1.862 tkn 普通专项债 信唐
【新税】9.96Y 2605292.IB 26山东债24;1.96 1.97 gvn 一般债 信唐
【新税】10Y 2605362.IB 26山东债29;-- 99.92 tkn 一般债 信唐
【新税】29.82Y 2605029.IB 26湖北债09;2.49 2.545 tkn 普通专项债 信唐
【新税】29.82Y 2605029.IB 26湖北债09;2.49 2.545 tkn 普通专项债 信唐
【新税】30Y 2605331.IB 26江西债17;-- 100.00 gvn 高质发展 信唐
债券借贷日评
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