国内尿素市场延续僵持
近期，国内尿素市场在多空因素交织下，呈现出僵持偏弱、小幅调整的运行特征。当前市场主要受到国际地缘局势、国内政策调控、原料成本变化以及供需结构调整等多重因素的综合影响，市场情绪逐步降温，下游采购趋于谨慎，整体成交氛围略显松动。
从国际市场来看，中东局势持续紧张，推动全球氮肥价格走高。但由于国内“保供稳价”政策的持续发力，叠加出口管控、企业出厂指导价等调控手段，国际市场的高价行情未能有效传导至国内。与此同时，随着储备货源的有序释放和春耕用肥需求逐步走弱，国内尿素价格在前期高位基础上出现小幅松动，整体走势与国际市场形成分化。
从成本端来看，尿素企业仍面临较强的成本支撑。目前国内尿素生产以煤头工艺为主、气头工艺为辅，煤炭和天然气价格维持在相对高位，使得企业生产成本居高不下。具体来看，西南地区气头尿素完全成本约在1780-1820元/吨区间，不同企业因人工及其他费用差异有所分化；固定床完全成本约为1600-1700元/吨，新型煤气化工艺完全成本在1400-1500元/吨左右，主流区域企业利润空间大致在100-300元/吨。受中东局势影响，全球天然气供应趋紧，国内气价短期内易涨难跌，进一步加大了气头企业的成本压力。
需求方面呈现出明显的区域性特征。华北、黄淮等地小麦返青肥需求进入中后期，走货节奏逐步放缓；而东北、两广、西南等地区春耕备肥陆续启动，刚需温和释放。整体来看，下游用户多以按需采购为主，操作谨慎，并未出现集中囤货行为，市场缺乏持续拉涨的动力。
从下游复合肥企业的运行情况来看，本周复合肥产能利用率达到49.97%，环比提升4.41个百分点。河北地区前期受环保影响停车的装置陆续恢复，负荷提升明显；山东、河南等主产区规模企业负荷继续提高，中小企业以销定产；湖北地区因天气因素发运有所放缓，负荷保持稳定；东北、西北、华南、西南、苏皖等地排产平稳，主要以执行前期订单为主。预计下周复合肥产能利用率将保持稳中微增的态势，工业领域对尿素的需求有所增量。
政策层面，企业出厂指导价约束、淡储货源在规定时间内有序释放，以及保供稳价等调控措施持续发挥作用，对尿素价格上行形成一定压制。随着农业刚需逐步转弱，市场情绪进一步降温，多地尿素报价已回落至指导价附近，行情进入多空博弈的胶着阶段。
总体来看，当前春耕刚需尚未完全消退，市场仍存在一定刚性需求，但下游普遍缺乏集中采购和囤货意愿，多采取随用随采的谨慎策略。叠加尿素日产量维持高位、淡储货源持续释放，市场整体供应充足，预计短期内国内尿素市场将维持僵持偏弱、震荡调整的格局。后续需重点关注春耕需求释放节奏、企业库存去化情况、政策调控动向以及市场情绪变化等因素。
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