丹尼尔·耶金:能源市场韧性成危机缓冲的关键

霍尔木兹海峡能源运输通道严重受阻，是当前全球能源市场紧张局势加剧的核心原因。作为全球能源海上咽喉，该海峡承载着全球约20%的石油和近20%的液化天然气（LNG）运输。自1997年起，以卡塔尔为代表的海湾国家已成为全球LNG供应体系的重要力量。美伊冲突升级后，海峡日均穿梭的90余艘油轮近乎绝迹，无人机锁定商船、武装快艇袭击威胁等风险叠加，导致航运保险费大幅攀升，市场对供应中断的担忧迅速转化为价格和贸易层面的现实压力。

此次能源危机的影响重心明显转向亚洲，全球市场的联动效应也同步凸显。2025年，海湾地区超80%的石油、90%的LNG出口流向亚洲，让亚洲成为此次供应冲击的直接承压区。受卡塔尔船运停滞等因素影响，亚洲买家通过抬高现货价格争夺资源，并将原本供应欧洲的部分美国LNG吸引至亚洲，导致亚洲现货LNG价格翻倍、欧洲天然气价格上涨约50%。同时，欧洲和非洲部分航空燃油供应也高度依赖海湾地区。截至冲突爆发一周，布伦特原油基准价格较美国增兵前上涨约50%。若冲突持续，亚洲的供应短缺和价格上行压力还将进一步传导至北美市场。

全球能源体系韧性与多样性显著提升，多重因素成为市场风险的重要缓冲。从供应格局来看，伊朗受国际制裁影响，石油出口量目前已不足全球供应量的2%，且大部分以折扣价流向中国；委内瑞拉石油产能大幅缩减，早已丧失全球石油核心供应国的地位。同时，美国在过去20年完成了从全球最大石油进口国向最大石油生产国的转变，并跃升为全球最大的LNG出口国。页岩革命为全球能源市场注入新的稳定因素，俄乌冲突期间，美国LNG供应曾成功替代俄罗斯实现对欧出口，有效化解了欧洲能源危机。从战略储备和地缘布局来看，中国持续补充储油库存，国际能源署成员国也均设立战略石油储备，可在短期内应对部分供应中断冲击。此外，海湾国家已提前意识到霍尔木兹海峡的脆弱性，沙特阿拉伯建成了从波斯湾通往红海的东西向输油管道网络，阿布扎比也修建了绕开海峡的平行输油管道。这些替代方案的落地，让当前全球能源市场面对严峻形势，并非毫无调节能力。

当前全球能源市场虽未迎来最糟糕的“噩梦场景”，但正面临石油生产史上最大规模的供应中断，天然气市场的剧烈震荡仍在持续。此次冲突再度凸显了能源安全与国家安全、供应链稳定深度绑定关系，全球能源体系的韧性虽有效缓解了危机冲击，却无法彻底抵消供应中断带来的影响。未来，全球能源市场的走势，核心取决于海湾冲突持续时长，以及海峡航运和油气基础设施的破坏程度。加快能源供应链多元化布局、完善战略储备体系、强化地缘运输通道风险应对，将成为各国维护能源安全的核心方向。