一、本周市场概述

本周钢铁原料市场整体呈现“成本驱动分化，需求预期谨慎”的格局。

市场核心逻辑在于：

宏观地缘政治风险（中东冲突）推升全球能源及物流成本，对焦煤、铁矿石等上游资源品构成强支撑；

而微观层面，国内终端需求（尤其是建筑钢材）受南方降雨及资金面影响恢复缓慢，钢厂利润承压，对废钢等弹性原料采购谨慎。

市场在“高成本预期”与“弱现实需求”之间博弈，原料端成本刚性上移趋势初步显现。

二、各地区价格变动数据

三、普氏指数价格趋势

本周普氏62%铁矿石指数在109.5-111美元/干吨区间窄幅震荡。

周初受国内政策预期及成本逻辑支撑小幅上涨，后半周因现实需求疲软及全球贸易担忧而承压微跌。呈现“外盘震荡、内盘情绪受成本预期影响更大”的特点，反映了市场对远期供需的复杂预期。

四、本周库存变化情况

五、重要政策/事件影响

1. 国际地缘冲突升级（核心驱动）：

美以伊冲突导致中东关键能源设施遭袭，霍尔木兹海峡航运受阻。全球能源价格暴涨风险急剧升高，系统性抬升钢铁全产业链生产成本（燃料、电力、海运），是当前原料市场最重要的上行风险。

2. 国内宏观政策托底：

财政部明确实施“更加积极的财政政策”，央行保持流动性充裕。1-2月基建投资（如电网）高速增长，为基建用钢需求提供中长期支撑，稳定市场预期。

3. 国际贸易保护主义加剧：

英国宣布将钢铁进口关税大幅上调至50%。此举标志着全球钢铁贸易环境恶化，严重限制中国钢材出口空间，长期压制原料需求总量预期。

4. 特定供应事件扰动：

澳洲飓风影响锰矿发运、乌克兰铁合金出口暴跌、蒙古煤炭出口环比大降。这些事件在短期内加剧了焦煤、锰矿等品种的供应紧张情绪。

六、需求端变化信息

内需有增但恢复缓慢：

国内“金三银四”传统旺季受南方持续降雨天气影响，建筑钢材需求释放不及预期，导致钢厂利润空间有限，普遍采取按需补库策略。

外需面临严峻挑战：

地缘冲突导致的全球贸易放缓、航运成本飙升，叠加英国等国加码的贸易保护措施，钢材直接出口前景承压。

结构性需求显现：

国家推动“先进制造”、“人工智能+”及新材料发展，与高端板材、优特钢相关的合金需求获得结构性支撑。

七、未来一周市场趋势

短期展望（1-2周）：

预计市场将延续“上游强、下游弱”的分化震荡格局。

• 成本支撑品种（焦煤、部分合金）：
  
  在地缘政治导致的能源成本上涨预期下，价格易涨难跌。
• 需求敏感品种（铁矿石、废钢）：
  
  受制于钢厂利润和成材需求恢复速度，反弹动力不足，以震荡偏弱为主，下行空间受成本底制约。

核心观察点：

1. 中东局势演变：
   
    决定能源及海运成本的关键变量。
2. 国内需求验证：
   
    天气好转后，“金三银四”成材需求的真实成色。
3. 钢厂生产节奏：
   
    利润持续承压下，会否通过减产调节供需。

风险提示：

上行风险为地缘冲突超预期恶化；下行风险为国内房地产需求复苏持续不及预期。

操作建议：

产业链企业应强化成本风险管理，利用金融工具对冲波动；调整产品结构，向高端需求领域靠拢；密切关注国际局势与国内政策落地进度。

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