市场期待的增量资金,很谨慎 chengsenw 15397文章 0评论 2026年3月23日 00:01:43网络营销评论1阅读模式 市场期待的增量资金,很谨慎 住户定期存款，从增速来看，2023年2月开始放缓，开年的两个月从此前两位数降至个位数，2月是2018年以来的最低增速。 结构上看，住户定期存款占比，从2025年5月开始进入平缓且有小幅下降（本月稍有反弹），历史数据上看，目前的平缓及下降可能有季节性因素，2018年定期占比持续上升的阶段，前5年的每年3月都会有个抬升，然后逐月小幅回落；22年-24年抬升后没有明显回落，2025年再现回落。从住户定期增速近年持续下降至最近月份到个位数，定期住户存款占比平缓甚至下降可能是趋势性的变化。 简单说是居民持续把钱放入定期的趋势放缓了，但不是减少，住户定期占比只是不增加了，维持目前36%-37%的水平，还没有大规模出来。 定期放缓的钱，一部分进了资本市场，非存款类金融机构存款增加的斜率有所变化。居民将银行卡资金转入证券账户、购买基金、保险、信托产品等行为，都会使居民或企业存款转化为非存款类金融机构存款。这个科目通常是观察资金是否流入资本市场的重要风向标。 非存款类金融机构存款在2024年（10月和11月因924行情增加明显），以及2025年至今，出现相较于以前（2016年以来数据）更陡的上升趋势，说明意愿有积极变化。 基金业协会有个公募基金市场数据的统计，最新的分类口径是：股票基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、其他基金（其中QDII基金）。 这个统计口径是在2025年11月更新，以前的口径包括：封闭式基金、开放式基金（含股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金） 里面的几个统计项，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金都一样，但所包含的范围可能有所变化，最突出的是债券基金，如下图，2025年11月后的份额占比有个突变，大概率是统计口径的变化。 但总份额不受统计口径影响。来看总份额变化，统计2020年至今，保持平稳上升态势，最近几个月也没有明显变化。可这么理解，定期减缓，并进入资本市场的钱，在当前的市场规模下，显得微不足道。前段时间市场报道有XX万亿的定期存款到期面临新的选择，从当前数据看，存款搬家的迹象不明显。 看结构，去掉2025年11月后的数据，看同口径状态下的结构变化。2020年至今，货币基金和债券基金的份额占比总体变化不大。有明显变化的是混合基金和股票基金的结构，混合基金总体有减少的趋势，而股票基金占比逐渐扩大。这只能说明市场对混合基金的偏好在减弱，这部分减少可能换到股票基金上了，可以理解为风偏更高了，大家逐渐把资金转移到权益市场；但也可以理解为市场口味在逐渐变化，因为债券基金的结构没明显变化。可能是要么债、要么股越来越流行，即股又债的不流行了。我倾向于市场口味变化。 综上，对于存款搬家，基于以上数据，还没来。同时，市场的风偏也没有明显变化。股票市场期待的增量资金，不来，很谨慎。 补充：各类基金的份额结构及规模结构 点赞 登录收藏
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