有人作妖,今天这市场,把大家都跌懵了

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收盘那一刻，估计不少人心里都咯噔了一下。指数一天跌掉143点，上周辛辛苦苦磨了一周的跌幅，今天一天就给干完了。盘中那走势，看着都让人揪心，直到尾盘测试3800点支撑的时候，才看到有神秘主力出手护了护盘。

说实话，这种跌法，不光散户扛不住，机构那边也是一片慌乱。这两天我身边不少朋友都在忙着回应各种咨询，全是问怎么回事的。那到底是谁在卖呢？我看了下内部的数据，今天机构端遭遇了比较集中的赎回，然后就触发了一个很可怕的循环——客户要赎回，机构就得卖持仓；机构一卖，市场的抛压就更重；抛压一重，恐慌情绪就蔓延；恐慌一上来，赎回的人就更多了。这就跟多米诺骨牌一样，一张倒了，全跟着倒。业内管这个叫“负反馈循环”。在A股待久了，这种场面其实不陌生，说白了就是“多杀多”，全是情绪在驱动。这时候基本没人跟你讲基本面，大家脑子里就一件事——谁跑得快谁活下来。等到哪天市场真冷静下来了，回头一看，很多质地不错的公司其实已经跌出价值了。巴菲特说的烟蒂股，大概就是这么来的。

心情差的也不止咱们。今天整个亚太都是绿油油一片，日经225跌了3.48%，韩国综合指数更是暴跌6.49%，中国台湾那边也跌了2.45%。就连大家觉得最避险的黄金，短短五个交易日，就把今年以来的涨幅全部吐了回去。到底出了什么大事，把全球市场搞成这个样子？

其实就像我昨天文章里说的，市场的预期在恶化。过去三周，从机构到散户，从华尔街到陆家嘴，绝大多数人心里想的都是同一件事——美国和伊朗，到底会找个什么台阶尽快停火？大家讨论的核心无非就是“缓和点在哪里”“什么条件能让双方接受”“停火之后油价能回到多少”。说白了，市场走的全是“快速结束”的剧本：打一阵子，坐下来谈谈，握个手，油价回落，一切恢复正常。

可偏偏就在这时候，川普在社交媒体上对伊朗下了最后通牒。话说的很硬，要求伊朗48小时内完全开放霍尔木兹海峡，否则美国就要打击并摧毁伊朗的所有发电厂，还特意补了一句“先从最大的那座开始”。这基本就是明晃晃的恐吓。要知道，伊朗最大的发电设施是布什尔核电站，上个月就遭到过蓄意袭击，袭击地点离核反应堆只有200米。

川普为什么突然下这么狠的手？最根本的原因，是伊朗最近做的事确实伤到了美国的统治力。伊朗开始对霍尔木兹海峡的通行收“过路费”，只允许运往对伊朗“友好”国家的货物通过。前两天有一艘印度的液化天然气船，经过海峡时被收了100万到200万美元的费用，然后顺利通过了。你想想这意味着什么？如果这种收费变成常态，那就说明美国在中东的控制力正在肉眼可见地下降。以后谁还听它的话？谁还心甘情愿跟在后面当小弟？到时候以美军为保障、美元为基础的金融体系怎么维持？

伊朗那边当然不会服软，立马放话回击：如果发电站被炸，那就彻底关闭霍尔木兹海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，摧毁中东地区所有美国持股的公司，还要打那些设有美军基地的中东国家的发电站。双方就这么杠上了，一边是48小时通牒，一边是“你敢打我跟你玩命”。

看到这儿，可能有人会问，这跟咱们A股到底有什么关系？正好今天大摩开了个闭门会议，里面Robin的看法我觉得值得一看。他说我们不会在这次地缘冲突里独善其身，但跟其他主要经济体比起来，我们大概率是那个更稳一点、准备更充分一点、政策空间更大一点的。这个“稳”不是说咱们能靠这次危机吃到多大红利，占多大便宜。更具体点说，是在全球能源运输受阻、油价高企、气价上行、通胀和增长同时承压的环境里，我们比很多国家更不容易先失衡。

说白了，这一轮比的不是谁赚得多，比的是谁先扛不住。这么一比，我们的优势其实还挺明显的。首先，对这类冲击我们不是完全没准备。去年油价相对不高的时候，我们就以每天大约一百万桶的速度在补战略储备，算是未雨绸缪。全球一旦进入安全优先的新阶段，后面各国都会学我们，加大战略储备。这个动作放到现在看，价值就出来了。其次，我们的产业链完整度高，供应韧性强。全球都在出问题的时候，大家最后拼的就是谁能稳定生产、稳定交付、稳定出口。过去几年，不管口罩环境、能源危机还是供应链断裂，中国制造的价值都在反复被验证。最关键的是，我们的政策空间比别人大。美国被通胀和增长两头夹着，欧洲被通胀目标绑住，我们当前宏观背景并不过热，后面就算面临输入型通胀，货币政策也未必会像欧美那样紧缩。周末央妈不是还喊话降息嘛。

所以综合看下来，在这个位置，我觉得真没必要太悲观。指数这样快速下跌，并不是我们的经济基本面出了大问题，那些被错杀的个股，迟早会价值回归。

更何况，川普在美股开盘前，自己在社交媒体上又改口了，说和伊朗进行了“非常好的会谈”，原话用的就是very good，然后把期限往后延了5天。你看看市场的反应，油价直接跌了10%，A50期指瞬间拉了将近两个点。合着咱们开盘的时候玩命制造风险，到自己开盘了就拼命往回收。按这个节奏看，明天应该是有个反弹的。

我知道最近大家的持仓体感都不好，很多人已经把今年以来的盈利全吐回去了，甚至还亏了些本金。指数虽然还在3800点，但很多个股的股价感觉3000点都挡不住。但是，这个时候真的是心灰意冷的时候吗？我觉得不必。压力肯定有，但请别悲观。

每次碰到这种级别的不确定性事件，最容易犯的错就两个：一个是恐慌割肉，割在地板上；另一个是侥幸抄底，抄在半山腰。这两个都是情绪驱动，付出的代价都很贵。在市场被情绪占据、任何策略都失效的环境里，有效信息含量其实是最低的。前一天涨3%，后一天跌3%，并不代表基本面一夜之间变了两次，只是交易心态在被来回摇摆。这种时候做的任何交易，大概率都是在追涨杀跌。

看不清的时候，管住手本身就是最好的决策。精准抄底逃顶是个过分理想化的事，谁也没有水晶球，谁也不可能一分不差地在最高点卖出、最低点买入。我们能做的，只是在合适的价格，买入合适的资产，去追求那个大概率的胜算。