企业价值评估中折现率所涉及的参数-市场风险溢价如何确定②

随着证监会监管规则适用指引——评估类第1号和第2号的发布，证券业务监管日趋严格，为此本人将分享证券评估机构确定市场风险溢价的方法，供大家参考。

看过本账号的朋友应该知道，前面给大家分享过以沪深300为标的指数来计算市场风险溢价的案例，本篇文章为大家分享以上证综指和深证综指为标的指数计算市场风险溢价的案例。注意这里是深证综指。

下面以上证综指和深证综指作为标的指数计算市场风险溢价的案例讲解，该项目评估基准日为2024年12月31日，该案例所涉及的样本数据的选择结果如下：

指数类型：上证综指和深证综指

时间跨度：自基日至当年12月31日

数据频率：月

平均方法：几何平均

以上述选择标准计算市场风险溢价的计算步骤共分六步：

第一步：首先查询上证综指和深证综指自基日以来的月收盘价；

第二步：根据月收盘价计算其几何平均收益率；

第三步：将计算出来的月度收益率换算成年度收益率；

第四步：根据上证综指和深证综指的市值计算年度收益率的加权平均值作为评估基准日的市场期望报酬率；

第五步：根据无风险利率的测算方法确定无风险利率（此案例无风险利率采用的是十年期以上国债到期收益率的平均值）；

第六步：将计算出的市场期望报酬率减去无风险利率作为评估基准日的市场风险溢价；

注意事项：

1、通过同花顺查询上证综指和深证综指的月收盘价的路径：

（1）菜单栏指数-多维数据-指数数据浏览器：左上方选择上证综指和深证综指，左下方选择指数全部指标-行情指标-月行情-月收盘价；

2、假如第一个月的收盘价为1000，第二个月收盘价为1050，第三个月收盘价为1060，则三个月的几何平均收益率的计算方法为（1060/1000）^（1/（3-1））-1=2.96%，其实相当于是复利利率;

3、将月度收益率换算为年度收益率时采用的是单利，假如月收益率为0.82%，则换算为年度收益率为0.82%*12=9.79%;

4、上述进行加权平均的市值为评估基准日各指数的总市值。