供应链票据成行业主流:从市场替代到AI赋能,谁在领跑?

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供应链票据：让信用穿透产业，让交易回归真实。

本文3331字，阅读时长18分钟

作者丨吴梓婷  来源丨#企融荟

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各位企融荟的粉丝们，大家好！我是梓婷，企融荟创始人，聚焦企业融资咨询服务行业三载，立足杭州，服务全国，投放量达50亿+，每日分享一篇我在企业融资服务路上的所见所闻所思。

在票据市场深刻调整、监管政策持续完善、实体经济融资需求升级的多重背景下，供应链票据正凭借其标准化、场景化、风险可控的核心优势，逐步替代传统地产、城投融资类商业汇票及非标准化应收账款电子凭证，成为票据行业发展的主流方向。今天，咱们就一起来深入探讨一下这背后的奥秘。 

一、市场变局：传统商票收缩，供应链票据崛起 

近年来，我国传统商业汇票市场呈现明显收缩态势。核心诱因在于地产、城投领域的信用风险持续暴露，导致相关商票的流通性与信用价值大幅下降。

就拿数据来说，截至2025年2月底，存续的关联发债企业累计商票逾期规模约348.97亿元，涉及189家发债企业，其中城投、房地产行业的逾期规模占比分别达到32.76%和26.58%。房地产行业持续低迷，使得其商票信用体系近乎崩塌，大量地产企业商票无法按时兑付，半数以上票据中介从业者因为地产商票违约而血本无归。 

然而，与传统商票市场的冷清形成鲜明对比的是，供应链票据市场正呈现出一片繁荣的扩容景象。截至2026年2月，接入上海票据交易所的供应链票据平台已增加到50家，涵盖了银行、核心企业、第三方服务机构等各类主体。 

这里面，山东通汇资本旗下的通汇供应链科技平台表现十分亮眼。截至2025年底，其供应链票据业务规模已突破3300亿元，服务企业超过2.2万家，市场占有率超过30%，相当于全国每3笔供应链票据业务中就有1笔来自该平台。还有海尔旗下的鑫海汇平台，在2025年9月业务规模突破1000亿元；临沂沂链通平台从400亿元增长到500亿元仅仅用了53天，日均业务增长近2亿元。这些数据都充分展现了供应链票据市场的强劲发展势头。

二、政策赋能：构建完善发展生态 

2025年5月，央行联合金融监管总局等六部门印发了《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（银发〔2025〕77号），这份文件意义重大。它不仅明确要求强化应收账款电子凭证的真实性管理，将商业信用工具纳入统一监测范围，压缩制度套利空间，同时还为供应链票据指明了发展方向，鼓励其在产业链场景中大规模应用。 

在监管部门的指导下，票交所也在不断完善基础设施建设。2025年11月，票据综合服务平台正式上线，首批21家金融机构直连接入，整合了账户查询、贴现询价等核心功能，有效缓解了中小微企业票据融资的痛点。 

与此同时，监管部门积极推动供应链票据创新试点。2025年5月，票交所推出有限追索服务试点，明确持票人仅向承兑人、保证人追索，实现了风险精准隔离；并且鼓励“供应链票据 + 担保”“供应链票据资产证券化”等创新模式，为供应链票据的发展注入了新的活力。 

三、替代逻辑：法律经济学的双重解读 

经济学视角：信用机制优化 

从经济学角度来看，传统商票的信用基础主要建立在单一承兑主体的信用之上，无论是地产企业还是城投平台，其信用都与特定行业周期、地方财政状况紧密相连，一旦行业形势下行，就极易出现信用违约。 

而供应链票据则打破了这种单一主体信用的局限，它的信用基础来源于核心企业的增信背书以及整个供应链的“交易动态”支撑，构建了“核心企业 + 产业链”的多元化信用体系。

核心企业强大的偿债能力和市场信誉为供应链票据提供了基础信用保障，而供应链各环节的真实交易数据、资金流向则进一步提升了票据的信用价值。 

从资源配置效率方面来讲，供应链票据聚焦于数字经济、AI、电力、算力、机器人、6G通讯等新型产业，这些产业正处于快速发展阶段，资金需求旺盛且偿债能力相对稳定，能够为供应链票据提供坚实的实体经济支撑。

法律视角：合规性保障 

从票据法的角度看，供应链票据作为商业汇票的一种，完全符合《票据法》的相关规定。《票据法》第十条明确指出，票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用原则，具备真实的交易关系和债权债务关系。

供应链票据借助区块链技术，实现了交易数据的全程可追溯、不可篡改，有力地验证了交易的真实性。 

与供应链票据不同，信单作为非标准化的债权凭证，其法律地位尚不明确，缺乏《票据法》的专门保护。随着监管的日益规范，其制度套利空间不断被压缩，被供应链票据替代也就成为必然趋势。 

四、场景创新：兴业“运费证”与日照银行实践 

供应链票据的核心优势就在于能够与实体经济场景深度融合。近年来，各类市场主体积极探索场景化创新，推动供应链票据融入不同产业链的生产、供应、销售各个环节。 

兴业银行的“运费证”创新举措就极具代表性。作为首批与票交所对接的全国性股份制银行，兴业银行深度对接国铁95306平台，推出首单“运费证”业务，实现了铁路运费场景信用证全流程线上化办理。该业务将国内信用证与铁路物流场景相结合，实现运输信息、开证资料、融资申请的实时同步，涵盖信用证开立、线上交单、福费廷融资等全流程，融资期限最长可达1年。截至2026年3月，兴业银行“运费证”业务已在山东、青海等多地成功落地。 

日照银行则聚焦产业融资需求，发行了全国首单循环购买供应链票据资产支持票据（ABN），突破了传统供应链票据期限限制，将融资期限从6个月延长至1年。此外，该行依托供应链票据服务平台，推出农牧产业链个体工商户供应链票据融资业务，打通了港口产业票据流转通道。

五、AI赋能：鑫海汇的智能化探索 

在供应链票据平台中，海尔鑫海汇的“AI一点通”产品尤为引人注目。

鑫海汇是海尔集团旗下专注于通过集成超大型产业集团数科能力，结合工业互联网AIGC及大数据能力，实现产业数据全生命周期增值的数据资产运营云平台。2025年4月，供应链票据有限追索服务试点正式启动，鑫海汇与中国人民银行山东省分行合作，签发全国首张服务小微、科创企业的有限追索供应链票据。2025年9月29日，鑫海汇数科平台宣布供应链票据业务规模突破1000亿，有限追索票据规模首次突破10亿。

“AI一点通”采用了NL2API技术，即通过理解用户输入的自然语言，将其转化为可以调取后端API接口的代码指令，实现将传统的产品页面流程中的功能嵌入到当前的用户对话界面中。用户可以在该页面完成实名认证、企业入驻等一系列操作，将三大业务方向的十九个核心产品整合在一起进行智能化重构。

目前，鑫海汇数科已获得40余项计算机软件著作权登记证书、10余项核心发明专利，包括国内首个基于区块链技术的供应链票据系统专利，以及国内首个综合大数据与AI技术的数字票据专利，连续三年获得上海票交所“优秀供应链票据参与机构”奖。

六、发展趋势与行业影响 

随着政策支持力度不断加大、市场基础设施日益完善，供应链票据未来将呈现出规模化、标准化、场景化持续深化的发展趋势。

在规模化方面，预计到 2026 年底，接入票交所的供应链票据平台数量将突破 60 家，核心平台的业务规模会进一步扩大，供应链票据的整体市场规模有望突破 5 万亿元。

在场景化方面，供应链票据将进一步融入更多实体经济场景，除了物流、工业制造、农牧产业外，还会向绿色能源、数字经济、现代农业等新兴领域拓展。

对于中小微企业而言，供应链票据的发展无疑是一场及时雨，能够有效解决它们融资难、融资贵、融资慢的问题。据统计，目前供应链票据服务的企业中，中小微企业占比超过90%，融资成本平均下降1.5个百分点。 

结语 

在票据市场调整、监管规范完善、实体经济需求升级的多重背景下，供应链票据凭借其完善的信用机制、充分的法律保障、强大的场景适配性以及可控的风险等核心优势，正逐步替代传统融资类商票及非标准化信单，成为票据行业的主流发展方向。 

从通汇资本的3300亿规模，到海尔鑫海汇的AI赋能，再到兴业银行的场景创新，供应链票据正在重塑票据市场格局，推动票据市场从“融资导向”向“真实交易导向”转变，从“单一主体信用”向“供应链信用”转型。这不仅为实体经济注入了新的活力，也为票据行业的规范化、高质量发展开辟了新的道路。

咱们企融荟也会持续关注供应链票据的发展动态，希望能与大家一起探讨行业发展新机遇。这里也分享一款供应链票据融资产品，适合中大型民营企业以及上市公司，如果大家对这方面有合作需求，欢迎添加企融荟微信，一起交流。

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