衍生品市场日评

市场概述：                                                今日市场，CNY Fixing  6.8943，spot截止当日16：30分最高6.8959，最低6.8810，振幅149pips，收盘6.8877，境外CNH收盘6.8916，境内外差价-39pips，美元指数收盘99.28。ATM方面，1m atm在3.45、3.425附近的位置成交，9m和1y atm则分别在3.575和3.675的点位成交，9m*1y atm spd还是成交在0.1。RR方面，1m 25d vs 10d rr spd在0.1的位置来回成交。FLY方面，市场6m 25d fly在0.145的位置大量成交，9m 25d fly成交在0.165的点位。Vanilla方面，6m 7.0 usd call在150pips附近的位置成交，9m 7.0 usd call则成交在225pips的位置、市场在223和220pips等点位均有成交，2w 6.94 usd call gvn在25pips的点位，on 6.9150 usd call成交在5pips的位置，尾盘on 6.87 usd put在8-10pips左右的位置成交。

今日黄金现货市场稳中向好。现货黄金价格继昨日大幅回调后反弹至4400美元/盎司位置。询价掉期市场价格与昨日相当， 超短期限可见成交价格于 3.10 cts/d - 3.20 cts/d 区间。2M 成交于 1.185% 位置。IAU品种超短期限成交于2.80cts/d位置，1W成交于1.10%位置。

当日概况：资金面：今日总体均衡。公开市场操作：人民银行公开市场开展175亿元7天期逆回购。今日逆回购到期510亿。人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。市场概述：   今日市场震荡下行。早盘Repo 5y率先成交在1.6475%，比上个交易日尾盘成交下降0.25bp。上午Repo 5y先逐步tkn至1.65%和1.6525%左右均有成交，随后受市场情绪影响gvn至1.6475%、1.645%和1.6425%附近来回震荡成交，午盘收在1.645%。下午市场，Repo 5y先在1.645%、1.6475%和1.65%左右来回成交，之后gvn至1.645%和1.6425%附近震荡成交，尾盘再gvn至1.64%并最终收在该位置附近。Repo 1y早盘成交在1.5225%，上午先tkn至1.525%左右，随后一路gvn至1.52%和1.5175%附近震荡且每隔0.25bps均有成交，午盘收在1.5175%。下午Repo 1y继续呈震荡态势，在1.5175%、1.52%和1.5225%附近来回且均有成交，尾盘最终收在1.5225%附近。其他期限，Repo 6m成交在1.505%-1.5075%附近，Repo 9m成交在1.5125%-1.515%附近，Repo 2y成交在1.545%附近，Repo 3y成交在1.5775%附近，Repo 4y成交在1.605%-1.61%附近。  Repo SPD方面，Repo 6m*9m成交在0.5bps至0.75bps，Repo 6m*1y成交在1.5bps，Repo 9m*1y成交在1bp，Repo 1y*3y成交在5.5bps，Repo 2y*5y成交在9.75bps，Repo 4y*5y成交在4bps。Repo 6m*9m*1y butterfly成交在-0.5bps至-0.25bps。  Shibor方面，Shibor 1y成交在1.565%-1.5675%附近。今日S/R basis 1y成交在4.75bps，basis 5y收在8.5/7.75。  LPR方面，今日LPR1Y_9m成交在3.00%附近，LPR1Y_1y成交在3.0175%附近。