市场的分红:少数是主力,铁公鸡是真铁

沪深两市5193家公司，总市值116万亿，2025年GDP是140万亿，上市公司的总市值占GDP的83%。截至2025年第三季度，上市公司创造的营业收入53.3万亿元，净利润5.03万亿元，净资产78.5万亿元，这是全部上市公司的基本面。这些公司是全国所有公司的佼佼者，是最核心的资产，也代表了各行业的盈利水平。而分红，不仅是上市公司自身造血能力的体现，而且还是投资者最直接能观测到的实实在在的回报。那么这些上市公司的分红的总体情况如何？分红是否可以成为嘈杂市场中的一盏明灯呢？

5193家公司，自上市以来累计分红17.02万亿元，累计融资18.27万亿元（首发募资、配股募资、增发募资的累计数），整体的派现融资比约93.1%。这意味着：如果把沪深A股所有上市公司看做一个“大公司”，那么这个“大公司”是融得多，吐得少。整体的视角看，依然是一个融资的市场。

其次，分红并不是上市公司阳光普照，而是分化严重，少数公司才是分红的主力，它们才是淘金的乐土。

以“累计分红金额”为口径的统计显示：累计分红金额排名前20%的公司，其占比达到91.6%。前10%的公司其占比达到84.3%。前5%的公司其占比达到76%，前1%的公司其占比达到55.6%。

通俗地讲，这5000多家公司中，自上市以来，累计分红金额排名前20%的公司，大约有1038家，它们的累计分红总额占据17.02万亿元分红总额的91.6%。极端一点看，全市场17.02万亿元的分红，由前520家高分红的公司贡献了55.5%。以下节选了派现融资比top10的公司，同时对照自上市以来的涨跌幅情况。

前10派现融资比

为什么这么多人爱茅台？这里能得到解释，1块钱的本钱投资，24年总共分红给投资者166.25元，自贵州茅台上市以来，以后复权价格计算投资回报率24年342倍。说茅台是造富的机器一点都不夸张。同样的是1块钱的投资，放在兖矿能源或者江铃汽车，拉长时间看，回报差异实在很大。暂且放下生意模式上的差别之论，就说时间维度，又有多少人能坚守20年啊？

插入一个小问题：若回顾上市之初至今的涨幅，茅台还只是探花，猜猜看，哪家公司才是状元？

第三，不可否认的是，在分红方面，既有扬名四海的富贵人家，也有硬气十足的铁公鸡。

以下10家是铁公鸡中最硬的，它们的特点是上市时间都足够长，但是对于分红是主打一个“只进不出”。更为神奇的是这些“貔貅式的老家伙”居然也有少则几倍或者多则十几倍的涨幅。

不分红，并不妨碍它们在市场中摇摆！对这些公司来说，只要留在牌桌上，就有翻身的机会！

末10-派现融资比

值得注意的是：如果一个公司上市二三十年了，一分钱都不分，反而总是伸手从市场中拿钱，那么你觉得是市场太慷慨还是企业的管理层“大聪明”？