养殖户主导市场!巴西活牛价格重拾坚挺,4月有望创新高!

在牧场载畜条件良好的背景下，巴西养殖户得以掌控供应、主导交易节奏，这一防御性姿态持续支撑着活牛价格。经历3月上半月国际局势带来的波动后，活牛现货市场在第三周重拾坚挺态势。

本周一，多家咨询机构的监测数据显示，巴西主要市场活牛价格保持稳定。Agrifatto数据显示，圣保罗市场活牛现货价仍为350雷亚尔/阿罗巴。Scot Consultoria统计则显示，圣保罗市场非出口标准育肥公牛报价为347雷亚尔/阿罗巴，“中国牛”报价为350雷亚尔/阿罗巴（均为现货含税价）。

Agrifatto分析师指出，养殖户的防御性姿态持续支撑市场——牧场条件依然良好，使他们能够控制供应并主导谈判节奏。与此同时，牛肉需求（尤其是国际需求）保持旺盛，“尽管上周出口略有放缓，仍有大量鲜、冷牛肉运往海外市场”。

据该咨询公司称，上周多个市场均录得高于当前价格的育肥牛批次交易，但成交量尚不足以形成参考价。

▋出口价格持续攀升，创2022年以来新高

巴西牛肉出口均价再次成为3月数据的亮点。截至第三周（前15个工作日），巴西牛肉出口均价达5.78美元/公斤，较2025年3月的4.90美元/公斤上涨18.0%。这是自2022年10月以来的最高水平。

尽管巴西牛肉在国际市场美元价格走高，但雷亚尔对美元升值使得本币价格相对稳定，进而对出口加工企业的利润空间形成压力。Farmnews数据显示，出口价格对活牛价格的溢价连续第二个月保持在30%以下，较去年同期有所下降。

▋出口量或不及去年同期

尽管价格上涨，但出口节奏正逐步放缓。3月前5个工作日，巴西牛肉日均出口量为1.199万吨，较去年同期高出5.9%。至前10个工作日，日均出口量降至1.156万吨，仅比去年同期高出2.1%。到第三周（前15个工作日），日均出口量进一步降至1.113万吨，已低于2025年3月水平。

▋活牛价格有望再创新高

尽管受中东冲突影响3月市场波动较大，但活牛价格在下半月呈现复苏态势。屠宰用牛供应受限以及牛肉需求（尤其是国际需求）走强，持续支撑阿罗巴价格回升。市场对4月创下新的名义历史高点抱有期待。值得注意的是，尽管3月下半月国内牛肉消费出现传统性回落，但整体表现尚可。