今日观察:拉扯叙事的市场

川普行程

3月25日，据路透社消息，川普拟在5月14到15日访问北京。原来计划3月底或4月初来，因为伊朗战事推迟了。外交部回应“中美双方就特朗普总统访华的事保持着沟通”。

值得一提的是，白宫新闻秘书莱维特被问到中东战争会不会在5月中旬前结束时，她间接提了一句，军事行动预计会持续“四到六周”。这其实给市场画了个隐隐约约的时间点，让大家心里有个底。

这算是一个积极的稳定信号。至少短期内，市场对“贸易摩擦再起”的最坏预期能缓一缓。

美伊谈判“罗生门”，信号乱成一锅粥

CNN援引消息人士的话说，伊朗明确拒绝跟威特科夫和库什纳继续谈，觉得他们“背信弃义”——因为2月26日内瓦第三轮间接谈判后没多久，美以就动手了。伊朗更愿意跟副总统万斯聊，认为他更有意愿结束冲突。

公开层面又完全是另一套说法：伊朗外长直接否认所有接触，议长卡利巴夫喊这是“假新闻”，革命卫队还在宣布“全面胜利”。

同时，又有匿名人士透出风声，说双方其实已经在接触，伊朗愿意听听“可持续”的提议，美国还提交了15点停火计划，巴基斯坦、埃及、土耳其组了个调解小组。

这种一边否认一边留门的做法，典型的灰色地带策略——既不把升级的路堵死，又没完全关上对话的门。对市场交易来说，这种混乱的环境蛮难受，资产价格动不动就跟着每一条消息剧烈晃荡。

目前布伦特原油油价快速上涨重返100美元上方。

谷歌的TurboQuant，

昨文已聊，详见谁在存储牛头上浇冷水

旧事重提，但这事放在现在动荡的市场里，纯粹是个典型的非理性时刻。历史上所有压缩算法都是这样，跟之前DeepSeek那波恐慌一模一样——当时大家以为低成本模型会毁掉算力需求，结果推理需求反而爆炸式增长。

目前美股市场存储及AI科技率三大指数同时大幅下跌。

回到A股

今天指数跌了42点，没补上周一的跳空缺口，反而把昨天反弹的缺口给回补了。4000多只个股下跌，量能还比昨天缩了2000多亿。大基金调仓换股还没完？需要二次探底才能彻底完成筹码交换？

“该强不强、该补不补”的市场走势只能说明市场多头力量暂时还不够。缩量反弹之后跟着缩量下跌，通常都不是底部该有的样子。Q1/Q2交接班时节，做好二次探底的思想准备吧——机构调仓往往得在更低的位置才能把筹码换好。

总的来说，目前市场还是被消息面来回拉扯，没有特别清晰的主线。对确定性强的板块来说，“错杀就是机会”。伊朗局势如果未来两周能打开真正的谈判窗口，而不是现在这样打嘴仗，风险资产可能会有阶段性喘口气。