美伊冲突如何搅动全球能源市场?

张轩 黄国日何秉昊 南方电网能源发展研究院

孙频 赵厚旺 中国人民大学应用经济学院；中国人民大学全球能源战略研究中心

2026年2月28日，美国和以色列因不满伊核问题谈判进展，对伊朗发动突袭式空袭，造成包括伊朗最高领袖哈梅内伊在内的多名军政高层人员丧生。随后，伊朗展开系列反击，对以色列及中东地区美军实施军事打击，并一度关闭霍尔木兹海峡。冲突外溢效应迅速显现，中东多国能源设施受到不同程度影响。目前，冲突已持续超二十日，引发全球能源市场震荡，已对全球能源供应链与我国能源安全构成系统性风险。

（一）中东地区的能源出口情况

伊朗是全球最重要的油气资源国之一，已探明石油储量约占全球10%以上，排名世界第三；已探明天然气储量约占全球近20%，位居世界第二。从生产看，伊朗油气产量均处于全球前列，但自2018年特朗普政府宣布退出伊朗核问题全面协议，并恢复、扩大对伊朗能源与航运等领域的制裁以来，伊朗石油对外出口规模持续受限，近年来在全球石油贸易中的占比已降至5%以下，而天然气主要用于内需，出口能力相对有限。但从流向看，伊朗出口石油中超过50%直接流向我国，约占我国石油总进口的7%；若进一步考虑经第三方转口贸易的部分，部分机构估算约八成伊朗石油出口最终流向我国市场。

尽管伊朗油气出口对世界的影响相对有限，但其掌控的霍尔木兹海峡是中东石油与液化天然气（LNG）出口的关键通道，经该海峡出口的石油和LNG规模，长期分别约占全球贸易量的35%和20%。目前，绕开该海峡的替代路径主要依赖陆路管道将油气运输至地中海、红海或阿曼湾沿岸港口，但相关方案的理论最大运力不足霍尔木兹海峡日均通行量的30%，且后续的航运成本也较高。因此，该海峡长期受阻或关闭，将对全球能源供应稳定性构成直接冲击。

图1：霍尔木兹海峡石油出口量占比

图2：霍尔木兹海峡LNG出口量占比

（二）各国对中东能源商品的依赖情况

美国依托页岩油革命大幅降低对外油气依赖，欧洲对外油气依赖度较高，但亦在多元化政策推动下降低风险敞口。美国油气总体进口依赖度低，原油和天然气进口量占总消费比例约为20%和5%，其中中东原油占比约15%，天然气几乎不依赖中东进口（尽管2025年中东天然气在其进口来源中占比较高，但美国天然气总体进口规模极小）。同时，凭借页岩油革命，美国已稳居全球最大原油及LNG生产国地位，2025年其原油日均出口量屡创历史新高，达到400万桶以上。此次中东冲突，美国通过释放战略石油储备并鼓励国内增产，使其成为欧洲及亚洲盟友替代中东不稳定供应的首选来源。

欧洲主要经济体中，英国仍具有一定自给能力，油气进口量约占总消费的一半，中东来源占比较低，但仍受国际市场价格波动影响；法国和德国油气供应来源相对多元，中东油气占进口比例分别约为10%和7%，虽比例不高，但因几乎完全依赖进口，其国际能源价格敏感性仍较高。

图3：2025年美国石油出口情况

图4：2025年美国LNG出口情况

亚太主要经济体中，日韩油气几乎完全依赖进口且中东来源占比较高，我国油气自给能力相对较强但中东来源占比也处在较高水平。日本和韩国的油气资源几乎完全依赖进口，其中日本的中东原油进口占比长期维持在80%以上，而对中东天然气的进口占比相对较低，自2022年以来基本稳定在约10%水平，并呈持续下降态势，对澳大利亚、美国等多元来源的依赖逐步上升。韩国的中东原油进口占比长期保持在70%以上，中东天然气进口占比曾一度维持在约40%，但近年来明显下降，至2025年已降至20%以下。相比之下，我国油气分别约70%和40%依赖于进口，对中东原油的依赖度长期维持在约50%左右，而对中东天然气的依赖度近年来有所上升，目前约为30%。

图5：美法中日韩从中东进口石油情况

图6：美英中日韩从中东进口LNG情况

（一）全球能源市场

受霍尔木兹海峡关闭及中东多国能源设施被迫关停的叠加冲击，全球油气供应陷入阶段性紧张，国际能源市场价格大幅波动。冲突初期，市场避险情绪迅速升温，国际油气价格显著飙升：布伦特与WTI原油期货价格一度逼近120美元/桶阶段高位，较冲突前分别上涨约65%和83%；天然气方面，ICE荷兰TTF价格突破1月末高点（23.30欧元/兆瓦时）至23.33欧元/兆瓦时，NYMEX天然气期货一度升至4.3美元/百万英热单位（约14.7美元/兆瓦时），涨幅约53%。冲突持续十日后，随着美国与伊朗相继释放缓和信号，市场风险预期阶段性回落：3月10日布伦特与WTI原油期货价格均回落至90美元/桶以下，涨幅分别收窄至约20%和30%；TTF天然气价格回落至约22欧元/兆瓦时，NYMEX天然气期货降至3.2美元/百万英热单位（约11.9美元/兆瓦时）。但由于局势反复，缓和预期未能兑现，油气价格再度震荡上行：布伦特原油价格重新逼近110美元/桶，WTI一度突破100美元/桶；天然气市场分化加剧，NYMEX价格回落至约3美元/百万英热单位（约11.1美元/兆瓦时），而TTF价格则持续攀升，逼近24欧元/兆瓦时。

当前，实体供需矛盾进一步凸显，现货市场紧张态势持续加剧。石油方面，现货价格维持高位运行，3月20日布伦特现货接近120美元/桶，WTI现货价格亦接近100美元/桶。天然气方面，供需紧平衡甚至局部失衡迹象明显：英国天然气库存处于极低水平，据National Gas数据，3月初仅能满足全国约2天用气需求，不得不通过国际LNG现货市场紧急采购，推高国内气价至欧洲高位；与此同时，受冷冬因素影响，欧盟供暖需求显著增加，库存消耗速度创近五年新高，冲突发生前整体库存已处历史偏低区间，多数国家库存仅能支撑3至4周，供应紧张局面尚未明显缓解。

从供给侧看，霍尔木兹海峡通航仍未恢复正常，中东地区油气设施“停产潮”叠加复产周期较长，使全球供应约束短期内难以解除。目前霍尔木兹海峡商业航运流量不足正常水平的10%，区域油气出口受阻，库存被动累积并倒逼部分产油国减产。继沙特、卡塔尔之后，阿联酋与科威特亦相继宣布停产或减产。即便海峡在短期内恢复通航，相关油气生产及加工设施的修复与复产仍需数周时间，预计国际油气市场的供应缺口在短期内仍将持续存在。

（二）我国情况

我国石油和天然气对外依赖比例较高，且从中东地区进口占比较大，本轮冲突对我国能源供给已造成实质性冲击。我国是全球最大的原油和天然气进口国之一，进口石油约占国内石油消费的70%，进口天然气约占40%。其中，中东地区供应的石油和天然气分别约占进口总量的50%和30%，使我国对中东能源供给与价格波动具有较高敏感性。当前中东油气供应短缺仍将持续，受国际市场整体价格上涨影响，叠加运输成本的上升压力，我国能源进口成本仍可能进一步增加。目前消息显示浙石化1000万吨常减压装置在3月提前开启检修，福建联合石化800万吨常减压装置临时停产。

区域层面，沿海炼化产业集群承接中东石油进口主体份额，广东是中东LNG进口的主要承接省份且过半天然气用于发电。石油方面，浙江、山东、广东对中东来源石油的依赖度长期处于高位。天然气方面，广东、江苏、浙江是中东天然气进口的主要承接地区，其中广东在2025年自中东直接进口LNG约586.6万吨，为全国各省之首。2025年广东天然气消费总量约410亿立方米（约52%用于发电），中东天然气约占广东天然气消费总量的21%。

本轮冲突亦对我国化工产业产生了较大冲击，而煤化工由于原材料供应相对稳定展现出一定韧性，“氢+煤化工”路径尤其受到关注。随着中东油气减产及运输通道受阻，我国化工产业由于较高的进口依赖度遭受了较重的实质性冲击，部分化工品价格在冲突发生一周内涨幅接近90%。而煤化工可替代部分石油衍生产品，因此在本轮冲突中表现出一定的市场抗压能力。其中，“氢+煤化工”的转型路径获得行业关注，以宝丰能源为例，作为全球最大绿氢生产商，依托“绿氢+煤化工”的发展路径在近期获得了市场的高度认可。

一是加强能源市场动态监测，防范价格波动向电力等下游领域传导。短期内国际天然气价格或维持高位，抬升气电边际成本并放大电力市场价格波动，同时需警惕油气价格上涨通过替代效应间接推升煤价。建议建立跨能源品种的联动监测与预警机制，提升对边际成本变化的敏感性与响应能力。

二是关注天然气供应安全，提升电力系统韧性。当前全球天然气供给趋紧，资源争夺加剧，可能对燃气电厂原料供应及调节能力形成约束，进而影响电力系统安全运行。建议强化库存与供应链监测，完善多层次应急预案，通过优化调度与多元化气源保障，降低供应中断风险。

三是持续落实能源新安全战略，加快建设能源强国。面对全球百年未有之大变局和能源格局深度重塑，我国已具备从能源大国向能源强国转型的基础条件，科技装备水平居于全球领先，在本轮冲突中表现出较强抗冲击韧性。应继续坚持战略定力，加快“两型”建设和能源革命步伐，提升能源体系韧性与自主保障能力，确保国家能源安全稳健可控。

四是顺应能源转型趋势，加快培育替代路径。油气与化工原料价格波动凸显对外依赖风险，“绿氢+煤化工”等路径在保障原料供给、消纳新能源方面的作用逐步显现。建议把握氢能产业发展窗口期，推动技术与产业协同布局，培育多元化、低碳化的能源与原材料供给体系。

编辑 陈仪方

审核 姜黎