【生物燃料】金联创生物燃料市场周评(20260320-0326)

原料：本周期内（20260320-0326）中国废弃油脂市场资源流通阻力进一步增大，上游竞拍资源居高不下，而下游HVO/SAF工厂端接货积极性欠佳，出口端也受到船期不确定性的影响，中间环节UCO处理工厂压力陡增，部分工厂暂时停止收货规避风险，正常运营工厂多下调原料采购报盘，但部分一线工厂仍然坚守7000元/吨附近的收货价格以维持必要的资源收集效率，因6900-6950元/吨附近的价格收货阻力较大，华南一线工厂高品质潲水油的收货价格也仍然处于7000-7050元/吨水平，低端收购价6850元/吨附近，该价位收购阻力较大。近期SAF原料衔接并不畅通，核心工厂原料库存普遍处于高位，浙江50万吨/年HVO/SAF综合工厂装置运行刚刚恢复至常态，库存消化仍需时日，陆续将接受前期存量订单及下放新签合同，市场高端报盘上限有所上移，金联创生物燃料研究组将截至3月26日中国SAF原料级UCO价格适度上修至7875元/吨。连云港核心HVO/SAF工厂在3月20日完成0.3万吨的A01类原料招标后，尚未披露最新的招标计划，而其7800-7830元/吨的开标价格对市场心态形成抑制，并且其最新原料来源管理规范势必将引发原料供应链重塑，大量的调货行为将被迫终止，这也意味着其原料供应商和可用资源的减少，尚且难以评估这对于其近中期原料采购的具体影响。金联创生物燃料研究组观察到在国际生物燃料舆论场中，近期全球生物燃料核心企业牵连东南亚棕榈基衍生品原料欺诈报道仍在发酵，这可能将驱动生物燃料生产商进一步加强原料溯源以规避合规风险，这甚至可能影响全球龙头生物燃料工厂的原料采购区域布局。近期亚太市场竞品原料价格重心抬升。

生物燃料产成品方面，围绕原料获取成本的博弈在持续，近期市场存在山东50万吨/年HVO/SAF综合工厂存在近期检修计划，但金联创生物燃料研究组得到的反馈是尽管年内切实存在检修可能性，但不会在短期内进行，根据市场线索，该工厂预计将对生产装置进行进一步的优化升级，以提升运行效率。浙江50万吨/年HVO/SAF综合工厂于上周末段恢复运行，据市场反馈已经处于SAF生产过程中，鉴于既往出口白名单的首次申领程序复杂，预计浙江工厂可能将在今年三季度获取SAF出口配额。