2026年3月27日金属市场复盘报告

2026年3月27日金属市场复盘报告

3月26日，国际金属市场普遍承压，贵金属跌幅显著，基本金属分化。

现货金收跌2.8%至4379.01美元/盎司，现货银大跌4.6%至67.93美元/盎司。

伦敦金属交易所期铜下跌1.4%至12148.50美元/吨，期铝则逆势上涨0.6%至3263美元/吨，触及近一周高点。

市场对中东停火的乐观预期消退，通胀担忧与美元走强共同压制金属价格。

（20260327市场行情）

美元指数上涨0.35%至99.97，盘中一度逼近100关口，对以美元计价的金属构成明显压力。

美债收益率进一步攀升，十年期美债收益率上涨7.8个基点至4.404%，两年期上涨8.6个基点至3.967%，实际利率走高显著削弱黄金的避险吸引力。

美股三大指数全线重挫，纳指暴跌2.38%确认进入修正区间，标普500创1月以来最大单日跌幅，风险资产遭系统性抛售，资金虽寻求避险但未流向黄金，因通胀预期强化了高利率维持的逻辑。

经济因素方面，美联储官员表态持续偏鹰。理事库克表示伊朗战争已使美联储双重使命的风险平衡更加朝通胀方向倾斜；理事米兰则主张降低金融体系流动性需求以缩表。

美国上周初请失业金人数小幅增至21万人，劳动力市场保持稳定，为美联储维持利率不变提供了空间。

OECD警告中东冲突已抹去全球增长上调空间，预计今年全球GDP增速放缓至2.9%，通胀将急剧攀升。

欧洲央行总裁拉加德称能源供应中断可能持续数年，局势迅速恢复正常或许过于乐观。亚洲开发银行警告若能源供应中断超一年，亚太地区通胀或上升3.2个百分点，经济增长下降1.3个百分点。

全球经济增长放缓预期与通胀压力并存，加剧了滞胀担忧，对黄金构成压制的同时亦拖累工业金属需求预期。

地缘政治局势再度紧张。特朗普宣布暂停袭击伊朗能源设施10天，称谈判进展“非常顺利”，但伊朗高级官员驳斥美方停战方案“单方面且不公平”，缺乏成功的最低要求。

华盛顿邮报称五角大楼考虑将原计划供乌武器调往中东，显示冲突仍在消耗军事资源。

伊朗对西班牙在霍尔木兹海峡的请求持开放态度，系首次向欧盟国家让步；泰国、马来西亚船只获准通过，表明针对部分国家的限制正在放松。然而油价在周四反弹逾5%，因市场对停火迅速达成的希望消退。

油价回升强化通胀预期，进一步巩固了高利率预期，压制金价；铝价因供应端担忧而逆势上涨，铜价则受制于库存高企与宏观忧虑。

日内需关注美国3月密歇根大学消费者信心指数终值，若数据进一步下修可能加剧对消费放缓的担忧。

美联储副主席杰斐逊及多位联储行长将密集发表讲话，其对通胀与利率路径的表态将直接影响市场对货币政策预期的定价。

美伊谈判进展仍是核心变量，特朗普暂停袭击10天的决定虽短暂缓和局势，但伊朗对停战方案的消极回应表明分歧依然巨大，后续进展仍存高度不确定性。