虽然局势扑朔迷离 但是市场已经表态……

上周六和大家分析大盘，我认为3800点应该是一个强支撑位置，实际情况也差不多，周一大盘大跌，直接跌破3800点收盘3814点。之后几天出现反弹。后续如果外围局势十分不稳，油价高企，大盘仍有机会再次探底。

这段时间影响大盘涨跌的主要因素，自然是中东战事的进展。本周川普表示，已经和伊朗着手谈判，市场反弹。但是伊朗方面否认这个说法，并表示和谈的条件是全面停战并赔偿损失。不过，现在美国又增兵中东地区，以色列则进一步攻击伊朗。市场扑朔迷离。虽然，特朗普想及时从中东抽身，但是能否如其所愿？如果美国真的陷进去伊朗战事，川普中期选举很可能会失利。

中东问题始终是影响金融市场和宏观经济的重要变量。关于其走向，相信大家网上也看了不少的分析，各有各的角度，各有各的道理。但是最终走向还是存在不确定性。

我觉得可以说的一点是，中东战事已经让我们看到美国的军事能力，远没有想象中的那么强大。对付伊朗已经那么吃力，如果换一个更强的对手呢？如果对峙是台海呢？所以，其实对我们自己的实力应该有更强的信心，对我们的资本市场前景还是很有信心的。

短期来说，我们看市场的反应会更加直接。我们看到最近三个交易日，美元指数是继续上涨的，原油是继续上涨的，美股也是持续走软的，这说明市场对于中东局势发展还是明显担忧的。

什么时候，美元、原油持续跌，美股涨了，那说明中东战事可能真往好的方向发展了。现在还是充满变数。

3月26日，据彭博援引知情人士，德国官员认为，若伊朗冲突持续，2026年德国经济增速恐仅为官方目标的一半，即0.5%。若能源价格仅在当前高位维持数周，增速预计落在0.6%至0.7%区间。毫无疑问，中东战事对于我们经济总体的影响也是负面的。这会拉低上市公司总体的盈利预期。如果中东战事持续时间很长，对我们2026年经济影响的程度不能低估。

三月份还有2个交易日，没有意外的话，3月份，上证指数将以中阴线收盘。相当于上证指数在3800-4000点区域震荡了7个月。

我倾向于认为，当前的走势类似于2021年3月以后的走势，或者2017年10月以后的走势。后续的走势是向上还是向下，我认为和中东局势发展高度相关，中东局势对国内经济影响需要继续观察的。

如果是国内经济影响很负面的话，不排除大盘出现一轮持续时间较长的下跌，如果中东形势对我们的经济影响可控，那么大盘仍可以震荡，甚至略为上行。

从策略上来说，当前控制仓位，并且持仓转为防御型的品种，可能是合适的。我今年以来一直说的，红利品种和银行品种，是不错的选择。对于成长型股票，特别是估值很高的品种，或者去年以来涨幅很大的，还是要注意风险控制。

最近纳斯达克指数持续下跌，对于国内的高科技AI、算力、芯片等都很可能构成压力。这点请大家要注意。

黄金上周分析过，第一次跌到4000美元附近我认为是有支撑的，实际跌到4100美元左右，反弹了。现在黄金从以往的避险资产，成了风险资产了，这很有意思。主要还是黄金前面1年多涨的太多了。

最近土耳其抛售50多吨黄金，确实也是一个值得关注的信号。 不过，我们还是要看全球央行总体买入量和卖出量的比较。暂时还不能说是全球央行看空黄金的信号，土耳其央行卖出黄金可能是个案。

按照黄金三月的走势看，黄金接下来的几个月还会继续探底，黄金的4000美元的支撑还会接受严峻考验。

（风险提示：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需独立。）

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财八戒 上海财经大学MBA、投资顾问、高级黄金分析师，金融投资和从业超过30年，和大家分享个人投资和理财经验。