📋 一级市场周报 | 3月29日：具身智能百亿俱乐部扩容，AI医疗创纪录融资

本周核心观点：

1. 具身智能赛道融资规模逼近去年全年60%，头部企业估值集体破百亿

2. AI医疗单笔融资创2026年全球纪录，7.87亿美元引爆生物技术投资热潮

3. 并购重组政策红利释放，A股控制权交易市场活跃度居前

📊 一、数据概览（3月23日-3月29日）

赛道热度分布：

• ◆ 具身智能/机器人：占比 35%

• ◆ AI医疗/创新药：占比 28%

• ◆ 半导体/硬科技：占比 18%

• ◆ 新能源/新材料：占比 12%

• ◆ 其他：占比 7%

🔥 二、本周重磅事件

1. 银河通用斩获25亿元融资，估值突破200亿

3月2日，银河通用宣布完成25亿元新一轮融资，创下国内具身智能机器人行业单轮融资纪录。本轮投资方阵容豪华：国家人工智能产业投资基金（大基金三期）、中国石化、中信投资控股、中银资产、上汽金控、中芯聚源、深创投等横跨央企、金融机构、产业资本和地方国资。

煜健点评： 这不是简单的财务投资，而是产业协同的战略卡位。银河通用的机器人已在宁德时代电池工厂实现常态化全自主作业，验证了工业场景的落地能力。200亿估值背后，是资本市场对"具身智能+制造业"范式转移的重注。

2. Earendil Labs融资7.87亿美元，创2026全球生物技术新高

3月20日，AI驱动生物技术公司Earendil Labs（华深智药海外主体）宣布完成多轮融资，累计筹得7.87亿美元，创下2026年全球生物技术公司融资新高。投资方包括Dimension Capital、DST Global、INCE Capital、高瓴资本、辉瑞等。

公司自研AI平台已孵化超40个在研项目，抗TL1A抗体HXN-1001正准备进入二期临床。更值得关注的是，赛诺菲已将Earendil Labs的AI驱动发现平台应用于多个自身免疫和炎症性疾病项目。

煜健点评： AI制药正在从"技术概念"走向"商业价值兑现"的临界点。华深智药与赛诺菲的深度绑定，标志着中国AI制药企业开始在全球药物研发产业链中占据核心节点。

3. 星动纪元、松延动力同日官宣，百亿俱乐部扩容

3月2日，春晚舞台成功亮相的松延动力完成近10亿元B轮融资，由宁德时代系产业平台晨道资本领投。星动纪元完成10亿元战略轮融资，投后估值突破100亿元，跻身"百亿俱乐部"。

至此，国内估值超百亿元的具身智能企业已达13家：宇树科技、智元机器人、智平方、星海图、灵心巧手、神玑技术、千寻智能、银河通用、星动纪元等。

煜健点评： 资本正在以史无前例的速度和密度涌入具身智能赛道。百亿估值不再是天花板，而是新起点。但值得注意的是，行业已进入"淘汰赛元年"——能连续在工厂跑三个月不降本增效的，才是真正赢家。

4. 全国首单AIC产业并购基金落地上海，首期57亿元

3月23日，上海集成电路装备并购基金首期募集规模57.02亿元，由建信投资代表建行集团与上海国投公司联合发起。这是全国首单AIC产业并购基金，标志着银行系资本从"债转股"向"产业并购"战略转型。

该基金聚焦集成电路装备关键核心领域，为产业并购重组、资源整合、技术迭代提供资本支撑。

煜健点评： 银行系AIC基金入场，意味着一级市场迎来了真正的"长钱"。这对硬科技赛道的退出生态是重大利好——并购退出通道正在拓宽。

5. 阶梯医疗完成5亿元战略融资，脑机接口赛道升温

本周，脑机接口研发企业阶梯医疗完成5亿元战略融资，自2021年以来累计融资已突破10亿元。同期，神络医疗完成数亿元C轮融资，纳米孔基因测序企业普译生物完成1.5亿元B轮融资。

煜健点评： 脑机接口正从实验室走向临床。阶梯医疗多款产品已进入临床后期阶段，神络医疗专注植入式神经刺激和脑机接口全栈自研。这是一个"高风险高回报"的赛道，但一旦突破，将开启人机交互的新纪元。

📈 三、赛道热度排行

本周TOP5热门赛道

💰 四、本周大额融资TOP10

🎯 五、下周关注

重点事件预告

1. 博鳌亚洲论坛2026年年会（3月25日-28日）：具身智能、AI医疗成热门议题，预计发布多项行业白皮书

2. A股并购重组审核：证监会将继续推动"并购六条"落实，简易审核程序可将周期压缩至12个工作日

3. 宇树科技IPO进展：2026年最受瞩目的IPO之一，预计将成为具身智能行业标杆案例

4. 智谱AI上市后首份财报：作为"大模型第一股"，其商业化进展将引发市场高度关注

政策动向

• 《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》即将发布

• "十五五"规划将"打造智能经济新形态"列为重点

💡 六、煜健观点

本周市场判断

1. 具身智能进入"资本+产业"双轮驱动阶段

今年不到三个月，具身智能领域融资规模已接近去年全年的60%。更重要的是，产业资本开始占据主导——宁德时代、吉利、上汽等车企，中石化、中石油等央企，以及各地方国资纷纷下场。这不是简单的财务投资，而是产业生态的战略卡位。

投资逻辑建议：

• 百亿估值以上企业：关注技术护城河与场景落地能力

• 50亿估值区间：押注细分领域头部潜力

• 20亿以下：评估创业团队爆发力与技术差异化

2. AI医疗从"技术价值"走向"商业价值"

Earendil Labs的7.87亿美元融资是一个标志性事件——AI制药开始获得顶级跨国药企的深度认可。深度智耀三个月内累计完成1.5亿美元融资，更是印证了市场对AI+医疗商业化的信心。

投资逻辑建议：

• 关注已与国际大药企建立战略合作的企业

• 重点关注临床进展顺利的AI制药管线

• 脑机接口赛道具有爆发潜力，但需控制仓位

3. 并购退出通道正在拓宽

上海首单AIC产业并购基金的落地，以及证监会"并购六条"的持续落实，标志着一级市场退出生态正在改善。对于投资机构而言，并购退出不再是"退而求其次"，而是可以与IPO并行的重要选项。

风险提示：具身智能赛道估值快速攀升，部分项目存在泡沫风险。建议关注企业的真实商业化能力，而非仅看技术Demo。

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