20260327当周主要市场表现

3/27当周主题：上蹿下跳，容易“挂掉”

如果只看周度指数数据，可能会觉得“波澜不惊”，但分时看每日情况，却可谓“惊心动魄”，一个不小心可能“挂掉”（双关：1、心脏受不了；2、仓位头寸受不了，容易爆仓）。

受3/20周末中东局势演变影响，周一（3/23）A股大跌，中证1000指数-4.81%，中证500指数-4.11%，全A -3.83%；周一近下班时间，Trump称决定暂缓打击伊朗能源设施，推迟打击伊朗5天，美股反弹，美债收益率跳水，USD转跌至一周低位，油价跳水，黄金就连跌；停火谈判主导市场（虽然伊方一直不买账），周一过后市场逐步修复，到周四，谈判陷僵局，避险情绪重燃，原油大涨，美股、美债、黄金再度大跌，周五亚盘，A股呈现韧性，低开高走，沪指重回3900点，晚间美股再度大跌，道指和纳指进入技术性回调区，30年美债收益率升至4.986%，为2025年9月以来最高水平，值得注意的是，周五，黄金、原油出现同涨，可持续关注，或为市场消化前期预期的信号，前期油金反向：油价上涨反映供应紧张，金价下跌更多反映流动性担忧，期间，主要央行货币政策均关注通胀问题，偏鹰&黄金ETF呈现抛售&土耳其为代表的央行“永久买家”为稳定本币汇率抛售黄金（土耳其央行本月抛售黄金储备约60吨，价值约80亿美元）。

铜价美伊冲突以来首度周涨。中国库存大幅下降带动需求预期回暖，被视为伦铜本周上涨的主要推手。本周LME工业金属多数累涨、伦锡涨近6%。

中东局势、想TACO，谈何容易…

本周市场基本都围绕在中东局势、Trump“谈”停火协议上，但与其他事物不同，战争的闸一旦打开，因涉及因素复杂，再想关闭何其困难…

美对伊打击持续延后…欧美放宽对俄制裁…

周五，美国务卿称，伊朗战争还要持续2-4周，这是美国高官首次暗示，战事持续时间超过Trump计划的4-6周；

伊朗正式回应“15点计划”，认定美国的谈判声明纯属“第三次欺骗”，称霍尔木兹海峡已经关闭，已劝返三艘集装箱船…

一边关了，另一边也要配合起来：胡塞武装称已准备控制曼德海峡…伊朗警告：若支持伊敌对势力占领伊岛屿，其他国家将遭猛烈攻击，伊朗或在曼德海峡开辟新战线…

战争不仅威胁能源，科技行业或也承压：卡塔尔能源基础设施遭冲击，氦气供应“减半”，半导体供应链“亚历山大”…

沙特绕道霍尔木兹，延布港石油出口骤升至历史峰值。沙特正以前所未有的速度重塑其原油出口路径。船运数据分析机构Kpler数据显示，3月以来延布港原油装载量已攀升至日均约340万桶，本周以来，部分单日流量超过500万桶，创下历史纪录。（曼德海峡那边未来如何？…）

日本为维持日元汇率，“剑走偏锋”开始考虑1.4万亿美元外汇储备直接下场做空原油期货（虽政府内部尚无共识，但即便行动，这个基本也是短暂效果，咱们的古话“杯水车薪”…）

‍欧央行官员坦言：伊朗战争若拖至六月，加息或将难以回避

此外，美国国内压力不小

美债利率攀升，美债拍卖疲软：

美联储陷两难：加息or降息，还有缩表预期…美联储理事Miran：美联储“7万亿美元资产负债表”可以缩减2万亿，不会引发市场动荡；提出，通过放宽流动性监管要求、降低使用央行借贷工具等措施，美联储资产负债表或可从约7万亿美元缩减1-2万亿美元。同时强调，相关方案仍需“深入研究与审慎校准”，“一旦进程启动，建议采取缓慢的缩减节奏”，实施过程预计将历时“数年”。

财政压力也不减，军事开支持续增加，甚至有“拆东墙补西墙”趋势。特朗普4月3日将提交国会预算提案，正寻求大幅增加美国国防开支，同时继续削减美国国内机构的规模。如果不算上首年的预算，这次涵盖2027财年支出愿景的发布，将是自2013年以来最晚的一次。外界最关注的，可能是特朗普提出的国家安全支出总额，规模达到1.5万亿美元，这将创历史新高。美国防部考虑将对乌的军事援助转用于中东地区，之前，分布在亚太等地区的航母、萨德等已经过去了…

美国私募信贷危机仍存，或持续发酵。美国证券交易委员会（SEC）中负责监管对冲基金、私募信贷公司、共同基金及多类投资产品的部门，去年有接近四分之一的员工离职。其中一部分离职与联邦政府更广泛的人事调整有关，这些调整由马斯克推动的“政府效率部”倡议所引发。SEC开始质疑Egan-Jones等评级机构诚信。

特朗普“后院失火”：民主党赢了“海湖庄园所在地”的佛州选区（标志性投票！）。民主党在特朗普"后院"棕榈滩上演逆转，候选人Gregory以超2个百分点优势翻转了2024年大选中共和党赢了19个百分点的席位，同日民主党再拿下坦帕参议院席位。特朗普亲自背书落空，支持率同步跌至第二任期新低，油价飙升、生活成本高企令共和党中期选举隐忧骤然升温。

301调查再起：美国贸易代表办公室于北京时间3月12日以“产能过剩”为由对中国等16个经济体发起301调查，又于3月13日以“未有效禁止强迫劳动产品进口”为由对中国等60个经济体发起301调查。------中方对此强烈不满，坚决反对。针对美对华两起301调查，商务部于3月27日对外发布两则公告，分别就美国破坏全球产供链相关做法和措施、美国阻碍绿色产品贸易相关做法和措施，对等发起两项贸易壁垒调查。

经合组织：维持2026年全球经济增长预测在2.9%，预计在不利情景下，2026年全球经济增长放缓至2.6%。

备注：文末附赠小彩蛋 之 我们的底气-家里有“矿”

🤭不上课的周末，就有时间花些小心思加点儿素材…

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