权益市场下跌,小盘风格相对占优——基金市场一周观察(20260323-20260327)

本周A股市场整体下跌，小盘风格相对占优；本周基础化工、有色金属、综合等涨幅领先，非银行金融、计算机、农林牧渔等相对落后；全市场主动权益基金平均回报-0.43%；债市整体上行，短债基金收益均值为0.04%，中长债基金收益均值为0.07%；偏高仓位含权债基平均负收益；可转债市场上行，可转债基金平均正收益。

市场概况：本周A股市场整体下跌，北证50跌幅较大，小盘风格相对占优；行业表现方面，本周基础化工、有色金属、综合等涨幅领先，非银行金融、计算机、农林牧渔等相对落后。

主动权益：样本内全市场基金平均回报-0.43%，收益表现较优的基金较多重仓了有色金属、基础化工等行业；对于行业主题型基金，医药板块基金平均收益相对领先，金融地产板块基金平均收益相对落后。

债券型基金：本周债市整体上行，短债基金收益均值为0.04%，中长债基金收益均值为0.07%；偏高仓位含权债基平均负收益；可转债市场上行，可转债基金平均正收益。

FOF基金：统计区间内，样本内低、中、高风险FOF近一周平均回报分别为-0.69%、-1.82%、-2.52%。

QDII及REITs基金：统计区间内偏股型、指数型、另类型、债券型QDII平均下跌1.73%、1.85%、4.23%、0.34%。本周REITs平均下跌0.96%。

本周A股市场整体下跌，北证50跌幅较大，小盘风格相对占优；行业表现方面，本周基础化工、有色金属、综合等涨幅领先，非银行金融、计算机、农林牧渔等相对落后。

本周截至收盘，沪深300指数收于4503点，下跌1.41%；上证指数收于3914点，下跌1.09%；深证成指收于13760点，下跌0.76%；创业板指收于3296点，下跌1.68%。港股方面，恒生指数下跌1.29%；恒生科技指数下跌1.94%。

行业表现方面，本周基础化工、有色金属、综合等涨幅领先，非银行金融、计算机、农林牧渔等相对落后。

1、主动权益基金

（1）基金业绩表现

主动权益基金：截至2025Q4成立满一年的普通股票型基金、偏股混合型基金、高仓位灵活配置型基金与平衡混合型（最新一期股票仓位>50%），共4140只。

本周样本内全市场基金平均回报-0.43%；收益表现较优的基金如下表所示，这些基金较多重仓了有色金属、基础化工等行业。

行业基金：根据基金近2年全部持仓，集中投资于某一板块的划分为行业基金。

医药板块基金平均收益相对领先，金融地产板块基金平均收益相对落后。收益表现较优的行业基金如下表：

基金风格分类：根据近2年基金全部持仓的风格因子加权平均得分，将其分为价值/成长/价值成长风格；除了赛道基金以外，根据持仓行业情况划分行业均衡、中观配置型基金，划分方式详见附录。

各风格下本周收益表现较优的基金：

（2）仓位测算

总仓位测算：本周普通股票型和偏股混合型基金的股票仓位均有所回落。与前一周相比，普通股票型基金仓位下降1.18个百分点，偏股混合型基金仓位下降3.04个百分点。

行业及板块配置测算：与前一周相比，本周主动偏股基金增配金融、周期，减配成长；细分行业上，与前一周相比，医药生物、通信、基础化工等行业的配置有所上升，电子、银行、汽车等行业的配置有所下降。

2、债券型基金

（1）债券市场表现

本周债市整体上行。中债总财富指数收于247.17，相较上周上涨0.09%；中债国债指数收于246.47，相较上周上涨0.14%；中债信用债指数收于226.98，相较上周上涨0.07%。本周含权债基中偏高仓位产品平均负收益。

本周中证转债收于498.94，周度涨跌幅为1.28%，成交额为3370亿元，较上周变动202.68亿元。截至本周末，可转债市价中位数为134.54元，相较上周变动1.3元；转股溢价率中位数为27.52%，较上周变动1.56%。

（2）基金业绩概览

本周短债基金收益均值为0.04%，中位数为0.04%；中长债基金收益均值为0.07%，中位数为0.06%。本周业绩较优的基金如下：

本周一级债基收益均值为0.17%，中位数为0.1%；二级债基收益均值为0.04%，中位数为0%。本周业绩较优的基金如下：

本周偏债混合基金收益均值为-0.05%，中位数为-0.06%；低仓位灵活配置基金收益均值为-0.11%，中位数为-0.07%。本周业绩较优的基金如下：

本周可转债基金收益均值为1.03%，中位数为1.11%。本周业绩较优的基金如下：

3、FOF基金业绩表现

FOF基金风险分类：参考招募说明书，结合全部持仓穿透后的权益资产比例中枢，将FOF的风险类别分为低风险、中风险和高风险。

筛选出截至20251231成立满一年的FOF基金，近一周样本内低、中、高风险FOF平均回报分别为-0.69%、-1.82%、-2.52%，本周收益表现较优的基金如下表：

4、QDII基金

筛选出截至20251231成立一年以上的QDII基金，根据招募说明书进行分类。统计区间内偏股型和指数型QDII分别平均下跌1.73%、1.85%，业绩领先基金如下：

统计区间内另类型和债券型QDII分别平均下跌4.23%、0.34%，业绩领先基金如下：

5、REITs基金

筛选出上市一周以上的REITs基金进行分析。本周REITs平均下跌0.96%，其中，招商基金公路高速公路REIT涨幅靠前，近一周上涨1.48%；中金普洛斯仓储物流REIT流动性最强，近一周成交额11,063.26万元。近一周成交额前十五名REITs表现如下：