一、过去一周及年初至今大类资产价格波动情况

二、核心事件与行情逻辑拆解

1.中东冲突升级：从局部对峙到全球能源定价重构

2.美联储政策鹰派信号：降息预期再延后，美元与美债收益率双升

• 美债与美元：10年期美债收益率上行至 4.436%，美元指数重回 100 关口上方，年初至今涨幅达 1.96%。高收益率与强势美元共同压制了无息资产与高估值成长股的表现。
• 贵金属表现：黄金在前期大幅回调后进入震荡，本周微跌 0.05%；白银小幅反弹 2.89%。短期看，美债收益率上行压制了贵金属的投机需求；但长期看，地缘冲突、货币信用风险等核心避险逻辑并未消失，当前的价格回调，为逐步关注这类资产提供了观察窗口。

3.新兴市场承压：资本外流与经济预期下修的双重打击

• 孟买指数年初至今跌幅已达 13.66%，外资持续流出印度股市，反映出市场对高估值新兴市场的谨慎态度；
• 恒生指数、沪深 300分别下跌 1.29%、1.41%，国内经济复苏节奏的不确定性，进一步放大了市场波动。

三、核心观点：混沌期的防守策略与长期视角

短期策略：防守为上

长期视角：避险资产的回调窗口

1. 投资存在固有风险，包括但不限于市场波动、政策调整、行业周期变化及标的资产经营状况恶化等，可能导致投资本金损失或收益不及预期，投资者需充分认知并自行承担相关风险。
2. 本文所涉及的投资产品信息（包括特点、风险收益描述等）仅为客观信息参考，不构成任何形式的投资建议、投资要约、交易承诺或收益保证，亦不代表对任何投资产品的价值认可。
3. 投资者应结合自身财务状况、投资目标、风险承受能力及投资经验，对投资决策进行独立判断，不应仅依据本文信息作出投资选择。
4. 如投资者有具体投资需求，建议优先咨询具备合法金融资质的专业投资顾问或持牌金融机构，获取符合自身情况的合规投资指导后，审慎决策投资行为。