每周视点|工业利润大幅改善,市场能否迎来修复?(3.22-3.27)

每周视点

2026.3.22-3.27

3月27日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要完整准确全面贯彻新发展理念，扎扎实实推动高质量发展，着力保障和改善民生，全力维护国家安全和社会大局稳定。

3月27日，国家统计局发布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。

3月22日，中国发展高层论坛2026年年会在北京开幕。本届年会主题为“‘十五五’的中国：高质量发展与共创新机遇”，与会嘉宾将围绕消费增长新趋势、绿色低碳转型、未来产业发展、人工智能产业化应用等议题，举办13场专题研讨会及多场闭门研讨会。

权益市场：A股主要指数普遍下跌，地缘冲突是近期影响市场主要因素。行业层面，有色金属、公用事业、基础化工表现领先，受市场风险偏好回落影响的非银金融、计算机等表现靠后。

债券市场：

利率债：央行通过加量续作MLF等投放货币，跨季资金保持平稳。债市小幅震荡，有所修复回暖。10年国债活跃券收益率小幅下行。

信用债：延续修复行情，普信债收益率全线下行，利差普遍收窄。二永债方面，中短3年及以内收益率和利差均上行，3年以上收益率和利差均下行。

外汇：受地缘冲突升级影响，美元指数强势突破100关口，创四个月新高。全球资金涌向避险资产，多数非美货币承压。

黄金：中东地缘冲突持续扰动，金价在4400-4500美元区间窄幅震荡。

房地产：“沪七条”楼市新政落地已满一个月，上海新房交易稳步攀升。根据上海“网上房地产”数据，3月1日至3月24日，上海二手房（含商业）累计网签成交23258套，同比增长3%，且周度成交量持续创新高。

权益市场：近期，受海外“滞胀”担忧加剧与地缘冲突烈度升级双重因素影响，市场出现集中调整和结构快速轮动。后续较大的“预期差”，有望构成修复契机。行业配置方面，业绩确定性与景气确定性成为资金聚焦的核心。或可关注：油价高位下确定性受益的能源替代及价格传导领域，包括新能源、煤炭、农产品、燃气等；具备独立产业趋势的AI科技；内需与避险属性较强的银行、食饮、家电等。

债券市场：

利率债：油价冲击带来的通胀担忧已逐步为市场所定价，后续可能会继续压制债市。中期内，货币政策支持性、保持流动性适度宽松的定调仍会维持，对债市形成支撑。短期，债市或区间震荡，有望延续收益率曲线熊陡行情，中低久期组合和短端品种防御性更强。若后续利率上行影响到社会融资成本低位运行的要求，或迎来利率顶部信号，可积极布局。

信用债：以高票息短信用配置为主。资金面宽松格局有望延续，中短端信用债套息价值具有较高确定性，需要更加精细挖掘个券。对于城投债和产业债进行适当的等级或品种下沉，以获取更高票息收益；二永债谨慎追涨。

房地产：北京、上海陆续迎来地产政策优化，或将有助于核心城市地产市场止跌回稳，从而推动整体市场预期改善。