2026年3月天然乳胶市场:橡胶冲高回落,合成胶冲高,乳胶降300元/吨

天胶指数

2月天胶指数：64

数值范围：0-100之间波动（极端情况下可能略有超出)。指数上升代表看涨动能增强，下降代表看跌动能增强。水平：>60：市场处于强势区间，多头动能主导。40-60：市场处于震荡平衡区间。<40：市场处于弱势区间，空头动能主导。

每日价格

橡胶震荡下行至16500，天然乳胶现货价格涨跌不大：

泰华桶装14100元/吨，黄春发桶装14200元/吨；泰华太空包12700元/吨，黄春发太空包12800元/吨。

本期主题

26年3月是“亢龙有悔”。

一、26年3月原料宽幅涨价

泰国胶水月均73泰铢/公斤，杯胶月均62泰铢/公斤，胶水-杯胶价差走扩。环比均价上涨10泰铢，涨幅15.8%。

非洲科特迪瓦原料价格每公斤报381非洲法郎，折合人民币4.6元左右。

二、天然乳胶每吨降价300元左右

泰国进口乳胶桶装每吨报14100-14200元、散装报12700-12800元，月底相比月初，每吨降价三四百元。越南进口乳胶每吨报12700元，相比月初每吨降价200元，国产乳胶报12600元，相比月初降价300元。

三、橡胶高位回落

本月天然橡胶价格多次冲高一万七，高位到17600，但每次冲高都出现了回落，低位一度到15800附近，目前在16300-16600之间窄幅震荡。20号胶主要是跟随波动，但价格明显偏强，本月冲高一万四后跌至12800后又涨至13700附近。而合成胶由于全球地缘冲突和原油价格的波动，不断冲高，高位到18500附近，目前依然在17400附近偏强震荡。

整个3月份其实都是宏观的波动，地缘冲突的持续影响，原油价格冲高100美元，创新高，化工板块包含合成胶价格上涨，天然胶被动跟涨。原油高价引发市场对全球经济下行的担忧，大宗商品承压。

3月天然橡胶多次冲击17600的前高区域，合成橡胶更是升至18500，气势如虹，犹如亢奋之龙。然而盛极而衰，过刚则折。价格无法在高位维持，随即出现大幅回落。3月“先扬后抑、宽幅震荡”的走势契合。

四、26年4月的展望

4月份，从基本面来看，泰国原料价格的高企，使得成本支撑尤为强烈。胶水突破80泰铢，这个价格上次还是在2024年，当年橡胶价格一度突破2万元大关。4月份泰国处于低产季，原料产出本身有限。这个高原料价格限制了橡胶价格的下行空间。国内云南开割，但开割初期量不大，4月份可能起量。海南起量要到5月份。短期内，国内新胶供应无法对市场形成有效冲击。

主要逻辑还是在于宏观和地缘冲突。目前冲突还在持续中，有可能延续到4月份。乳胶下游各大工厂3月份消耗库存，但全球经济不确定性可能影响他们的下游订单生产，采购情况不明朗。

同时，如果合成胶价格继续高于天然橡胶，这种价差若持续，或触发替代逻辑，使得天然橡胶价格易涨难跌。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。

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