利用市场的力量,让你的投资跟随指数变化

最好的投资建议：追求平均的回报，持有超过平均水平的时间，这将创造非凡的结果。买入并持有。

研究表明，基金在市场表现方面还存在一定的延续性。上一年表现最好的基金经理，在下一年表现继续高于平均水平的概率大概为0.25%-0.5%。但是再往后，就什么都不是。过去很长一段时间都表现杰出的基金，到后来基本不存在。由于0.25%-0.5%的回报要大大低于基金管理费，因此，这种投资也不值得参与。

很明显，避免成本高昂的大猩猩式投资的最好方式，就是将你的成本降至最低水平，通过购买指数基金的方式享受整个市场的平均收益。

60只股票构建的投资组合与小型共同基金规模相当，并且这些投资组合每年偶然战胜市场收益率的水平只有2个百分点多一点。无论是30只股票的投资组合还是60只股票的投资组合，最幸运的选择没有原来那么好，最倒霉的选择也没有原来那么坏。如果你持有市场上所有的股票，就会获得市场平均收益率，而且不用承担任何风险。

很明显，投资组合越集中，你获得超额收益的机会就越大。不幸的是，它同样增加了你获得最差收益的风险。这一主题击中了我们投资的关键。你有两个可能实现的目标：一个是最大化实现富有的机会，另一个是让不能实现目标的概率最小化，或者，更直白点，就是要让自己变穷的概率尽可能低。但是，对于所有的投资者来说，其实这两个目标之间是互相排斥的。换句话说，通过将你的投资组合集中到少数股票上，可以将让你变得富有的机会最大化。不幸的是，这同样也会把你变得贫穷的机会最大化。购买覆盖整个市场的产品，即指数化产品可以降低发生这两种可能的机会，确保你获得市场的平均收益。

市场收益率绝不是确定的：不管是我，还是任何其他人都不可能真正知道市场收益率到底是多少，如果不能合理分散化投资，就等同于收益率是不确定的。只有傻子才会冒着额外风险这么干，因为不能分散化会导致自己的财产受到更多的损失。避免这一难题的方法很简单：购买运行良好的指数化基金产品，就相当于获得了整个市场的平均收益。

事实上，在任何既定的年份，你都可以通过比较小盘股和大盘股的业绩表现，大致预测出标准普尔500、沪深300指数基金在所有基金产品中的排名情况（由于标准普尔500、沪深300指数所选取的股票都是大盘股，不可能享受小盘股超常表现带来的收益）：当大盘股表现不错时，基金排名就会靠前，而当小盘股表现不错时，基金排名就会靠后。更为重要的一点是，通常每年1%-2%的“指数优势”其实很微弱，在任何既定的年份，大量积极管理型基金都很容易战胜市场平均水平。然而，积极型主动基金业绩会时好时坏，费用却永远存在。随着时间跨度不断拉长，在考虑支出的成本费用的基础上，积极管理型的基金经理战胜指数基金产品收益率的概率慢慢就会消失。

基金经理们的平均毛收益率（不考虑成本费用）就是市场收益率，基金经理们的预期净收益率（扣除成本费用后）就是市场收益率减去成本费用后的收益率。最终，积极管理型基金业绩会落后于指数基金，获得比较满意收益率的最值得信赖的方法就是指数化。

不成功的分散化策略（即盲目的集中投资）的确会让你获得超额收益的机会最大化，不幸的是，这些策略同样让你身无分文的概率最大化。

市场的力量非常强大，不是轻易就能够战胜的。

利用市场的力量，让你的投资跟随指数变化。

不要想一夜暴富，慢慢变富足矣！